What is the riskfree rate? A Search for the Basic Building Block

دسته بندی: مدیریت
ویرایش:  
نویسندگان: Damodaran Aswath.  
سری:  
 
ناشر:  
سال نشر:  
تعداد صفحات: 33 
زبان: English 
فرمت فایل : PDF (درصورت درخواست کاربر به PDF، EPUB یا AZW3 تبدیل می شود) 
حجم فایل: 1 مگابایت 

قیمت کتاب (تومان) : 44,000

دانشگاه نیویورک: دانشکده بازرگانی استرن، 2008. - 32 с. در امور مالی و ارزش گذاری شرکت ها، ما با این فرض شروع می کنیم که نرخ بدون ریسک داده می شود و به راحتی می توان به دست آورد و عمده توجه ما را بر تخمین پارامترهای ریسک شرکت های فردی و حق بیمه های ریسک متمرکز کرد. اما آیا به دست آوردن نرخ بدون ریسک به همین سادگی است؟ هم دانشگاهیان و هم متخصصان مدت‌هاست که از نرخ‌های امنیتی دولتی به عنوان نرخ‌های بدون ریسک استفاده می‌کنند، اگرچه در مورد استفاده از نرخ‌های کوتاه‌مدت یا بلندمدت تفاوت‌هایی وجود دارد. در این مقاله، ما نه تنها چارچوبی برای تصمیم‌گیری در مورد استفاده از نرخ‌های کوتاه‌مدت یا بلندمدت در تجزیه و تحلیل ارائه می‌کنیم، بلکه یک نقشه راه برای اینکه وقتی نرخ اوراق قرضه دولتی در دسترس نیست یا ریسک نکول در اوراق قرضه دولتی وجود دارد، چه کاری باید انجام دهیم. ما به اشتباهات رایجی که در نتیجه اشتباه گرفتن نرخ بدون ریسک وارد ارزش‌گذاری می‌شوند، نگاه می‌کنیم و روشی را پیشنهاد می‌کنیم که در آن بتوانیم ثبات را هم در ارزیابی و هم در بودجه‌بندی سرمایه حفظ کنیم.

New York University: Stern School of Business, 2008. - 32 с. In corporate finance and valuation, we start off with the presumption that the riskfree rate is given and easy to obtain and focus the bulk of our attention on estimating the risk parameters of individuals firms and risk premiums. But is the riskfree rate that simple to obtain? Both academics and practitioners have long used government security rates as riskfree rates, though there have been differences on whether to use short term or longterm rates. In this paper, we not only provide a framework for deciding whether to use short or long term rates in analysis but also a roadmap for what to do when there is no government bond rate available or when there is default risk in the government bond. We look at common errors that creep into valuations as a consequence of getting the riskfree rate wrong and suggest a way in which we can preserve consistency in both valuation and capital budgeting.