Finanzierung und Finanzplanung

شرایط بازار سرمایه که هنوز کاملاً رضایت بخش نیست، مانع توسعه اقتصاد می شود. به دلایل مالیاتی نیز، شرکت‌ها دیگر نمی‌توانند مانند گذشته عمدتاً به سرمایه خود متکی باشند، بلکه تا حد زیادی به سرمایه‌های خارجی وابسته هستند یا مجبور به انجام این کار با به تعویق انداختن کاهش قیمت‌ها یا کاهش استحقاق مالکان برای بهره هستند. و سود برای تشکیل سرمایه جدید به خصوص اگر شریک یا سهامدار باشند. این مشکلات در افزایش سرمایه به این معنی است که انواع سرمایه همیشه با اهداف شرکت سازگار نیست. این به طور طبیعی باعث ایجاد اختلال می شود. تمامی سوالات مرتبط با این موضوع به حوزه تامین مالی بر اساس استفاده رایج اختصاص داده شده است. در این پایان نامه ابتدا ارقام سرمایه را همانطور که از ترازنامه قابل مشاهده است ارائه می کنم و ارتباط را هم به صورت عمودی (در سمت بدهی) و هم به صورت افقی (بین اقلام سمت دارایی ها و بدهی ها) نشان می دهم. با شروع ترازنامه، به ریشه ها رسیدم زیرا این رویکرد به ویژه برای تمرین کننده آموزنده است. درست است که ترازنامه فقط منابع سرمایه شرکت را نشان می دهد، در حالی که تامین مالی مربوط به یک اقدام است، یعنی انتخاب راه ها و روش ها و تصمیم گیری در مورد استفاده از آنها برای دستیابی به منابع سرمایه مناسب. اما به نظر من تمام تصمیمات مالی لازم را می توان تنها بر اساس ترازنامه یا حداقل با در نظر گرفتن ترازنامه برنامه ریزی شده آینده اتخاذ کرد.

Die Wirtschaft ist durch die noch immer nicht voll befriedigenden Kapital­ marktverhältnisse in ihrer Entwicklung gehemmt. Die Unternehmungen können sich - auch aus steuerlichen Gründen - nicht mehr wie früher vorwiegend auf eigenes Kapital stützen, sondern sind in hohem Maße auf fremde Mittel angewiesen oder gezwungen, durch Zurückstellung von möglichen Preisreduzierungen bzw. unter Schmälerung des Anspruchs der Eigentümer auf Zins und Gewinn, vor allem soweit sie Gesellschafter oder Aktionäre sind, neues Kapital zu bilden. Diese Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung bringen es mit sich, daß die Kapitalarten nicht immer den Unternehmungszwecken angepaßt sind. Dadurch treten naturgemäß Störungen auf. Alle Fragen, die in diesem Zusammenhang stehen, werden nach dem allgemeinen Sprachgebrauch dem Bereich der Finanzierung zugeordnet. In der vorliegenden Arbeit stelle ich zunächst die Kapitaljormen, wie sie aus der Bilanz zu ersehen sind, dar und zeige den Zusammenhang sowohl in vertikaler Hinsicht (innerhalb der Passivseite) wie auch in hori­ zontaler Hinsicht (zwischen den Positionen der Aktiv- und Passivseite) auf. Ich bin von der Bilanz ausgehend zu den Wurzeln vorgedrungen, weil diese Betrachtungsweise vor allem für den Praktiker besonders in­ struktiv ist. Zwar zeigt die Bilanz nur die Kapitalausstattung der Unter­ nehmung, während die Finanzierung ein Handeln betrifft, nämlich die Auswahl von Mitteln und Wegen und die Entscheidung über ihre Anwen­ dung zur Erreichung einer angemessenen Kapitalausstattung. Aber alle notwendigen Finanzierungsentscheidungen können m. E. doch nur auf der Grundlage der Bilanz oder zum mindesten mit dem geplanten zukünftigen Bilanzbild vor Augen getroffen werden.