Blocktransaktionen an der deutschen Aktienbörse: Eine empirische Analyse

با تغییر فزاینده سرمایه سهام قابل معامله از خانوارهای خصوصی به سرمایه گذاران نهادی، اجرای معاملات سهام بزرگتر، به اصطلاح معاملات بلوکی، در کانون توجه قرار می گیرد. این موضوع این سوال را ایجاد می کند که آیا چنین معاملاتی منجر به اثرات قابل توجه بلندمدت یا کوتاه مدت قیمت می شود؟

بر اساس تحلیل های نظری و تجربی، دانیل شفنر به بررسی اثرات معاملات بلوکی بر قیمت سهم مربوطه می پردازد. او همچنین برای اولین بار داده های معاملات بلوکی خارج از بورس را ارزیابی می کند و بر اساس قیمت های روزانه بازار سهام آلمان با کاهش ارزش بازار، علاوه بر اثرات نقدینگی کوتاه مدت، اثرات بلندمدت قیمتی قابل توجهی را نشان می دهد.

Mit der zunehmenden Verlagerung des handelbaren Aktienkapitals weg von privaten Haushalten hin zu institutionellen Anlegern rückt die Durchführung größerer Aktientransaktionen, sogenannter Blocktransaktionen, in den Mittelpunkt des Interesses. Dabei stellt sich die Frage, ob derartige Transaktionen zu signifikanten lang- bzw. kurzfristigen Preiseffekten führen.

Auf der Grundlage theoretischer und empirischer Analysen untersucht Daniel Schäffner die Auswirkungen von Blocktransaktionen auf den Kurs der jeweiligen Aktie. Er wertet erstmals auch Daten außerbörslicher Blocktransaktionen aus und weist auf der Basis von Intraday-Kursen des deutschen Aktienmarktes mit abnehmender Marktkapitalisierung neben kurzfristigen Liquiditätseffekten auch signifikante langfristige Preiseffekte nach.