Why Moats Matter: The Morningstar Approach to Stock Investing

چرا خندق ها اهمیت دارند راهنمای جامعی برای یافتن شرکت های بزرگ با خندق های اقتصادی یا مزیت های رقابتی است. این کتاب رویکرد سرمایه‌گذاری مورد استفاده توسط Morningstar, Inc. را توضیح می‌دهد و شامل یک آزمایش رایگان برای تحقیقات Morningstar است. سرمایه گذار افسانه ای وارن بافت مفهوم خندق اقتصادی را ابداع کرد. مورنینگ استار آن را پایه و اساس یک فلسفه سرمایه گذاری موفق در سهام قرار داده است.

مورنینگ استار سرمایه گذاری را به اساسی ترین معنا می بیند: برای مورنینگ استار، سرمایه گذاری به معنای نگهداری سهام در مشاغل بزرگ برای دوره های زمانی طولانی است. چگونه سرمایه گذاران می توانند یک تجارت عالی را از یک کسب و کار فقیر تشخیص دهند؟ یک کسب و کار عالی می تواند رقابت را از بین ببرد و در سال های آینده بازدهی بالایی از سرمایه کسب کند. کلید یافتن این شرکت‌های بزرگ، شناسایی خندق‌های اقتصادی است که از حداقل یکی از پنج منبع مزیت رقابتی ناشی می‌شوند: مزیت هزینه، دارایی‌های نامشهود، هزینه‌های سوئیچینگ، مقیاس کارآمد و اثر شبکه. هر منبع در سراسر این کتاب به طور عمیق مورد بررسی قرار گرفته است.

حتی بهتر از یافتن یک تجارت عالی، یافتن یکی با قیمت عالی است. بازار سهام تقریباً فرصت های نامحدودی را برای ردیابی قیمت ها و خرید یا فروش اوراق بهادار در هر ساعت از شبانه روز فراهم می کند. اما نگریستن به این سروصدا و درک ارزش جریان های نقدی اساسی یک کسب و کار، کلید سرمایه گذاری بلندمدت موفق است. وقتی سرمایه‌گذاران بر ارزش بنیادی یک شرکت نسبت به قیمت سهام آن تمرکز می‌کنند و نه در جایی که قیمت سهام امروز در مقایسه با یک ماه قبل، یک روز یا پنج دقیقه پیش است، سرمایه‌گذاران شروع به فکر کردن مانند مالکان می‌کنند نه معامله‌گران. و فکر کردن مانند یک مالک، خوانندگان را به سرمایه‌گذاران بهتری تبدیل می‌کند.

این کتاب چارچوبی اساسی برای سرمایه‌گذاری موفق بلندمدت ارائه می‌کند. این کتاب به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا به دو سؤال کلیدی پاسخ دهند: چگونه سرمایه‌گذاران می‌توانند یک کسب‌وکار عالی را شناسایی کنند، و چه زمانی سرمایه‌گذاران باید آن کسب‌وکار را بخرند تا بازدهی را به حداکثر برسانند؟

استفاده از خندق بنیادی و تجزیه و تحلیل ارزش‌گذاری منجر به بازده‌های تعدیل‌شده با ریسک برتر شده و تحلیل‌گران مورنینگ‌استار را وادار کرده است. از برترین انتخاب کنندگان سهام صنعت در این کتاب، مورنینگ استار نکات و نکات فلسفه سرمایه‌گذاری مبتنی بر خندق را به اشتراک می‌گذارد، که خوانندگان می‌توانند از آن برای شناسایی سهام عالی برای پرتفوی خود استفاده کنند.

Why Moats Matter is a comprehensive guide to finding great companies with economic moats, or competitive advantages. This book explains the investment approach used by Morningstar, Inc., and includes a free trial to Morningstar's Research.

Economic moats—or sustainable competitive advantages—protect companies from competitors. Legendary investor Warren Buffett devised the economic moat concept. Morningstar has made it the foundation of a successful stock-investing philosophy.

Morningstar views investing in the most fundamental sense: For Morningstar, investing is about holding shares in great businesses for long periods of time. How can investors tell a great business from a poor one? A great business can fend off competition and earn high returns on capital for many years to come. The key to finding these great companies is identifying economic moats that stem from at least one of five sources of competitive advantage—cost advantage, intangible assets, switching costs, efficient scale, and network effect. Each source is explored in depth throughout this book.

Even better than finding a great business is finding one at a great price. The stock market affords virtually unlimited opportunities to track prices and buy or sell securities at any hour of the day or night. But looking past that noise and understanding the value of a business's underlying cash flows is the key to successful long-term investing. When investors focus on a company's fundamental value relative to its stock price, and not where the stock price sits today versus a month ago, a day ago, or five minutes ago, investors start to think like owners, not traders. And thinking like an owner will makes readers better investors.

The book provides a fundamental framework for successful long-term investing. The book helps investors answer two key questions: How can investors identify a great business, and when should investors buy that business to maximize return?

Using fundamental moat and valuation analysis has led to superior risk-adjusted returns and made Morningstar analysts some of the industry's top stock-pickers. In this book, Morningstar shares the ins and outs of its moat-driven investment philosophy, which readers can use to identify great stock picks for their own portfolios.