Verzinsliche Wertpapiere: Bewertung und Strategien 3. Auflage

Verzinsliche Wertpapiere: Bewertung und Strategien
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ISBN 9783834927996
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Vorwort......Page 7
Inhaltsverzeichnis......Page 9
Verzeichnis der Abkürzungen......Page 17
1.1 Finanzinnovationen auf dem Obligationenmarkt......Page 19
1.2 Zinssensitive Instrumente......Page 20
1.3 Risikoaspekte der Obligationen......Page 22
2.1.2 Aktueller Wert des Geldes......Page 25
2.1.3 Zinsen und Zinseszinsen......Page 26
2.2.2 Kontinuierliche Diskontierung und Verzinsung......Page 30
2.2.4 Aktueller Wert der ewigen Annuität......Page 31
2.2.5 Zahlungen mit konstanter Wachstumsrate......Page 32
2.3.1 Bewertung von Nullcoupon-Obligationen......Page 33
2.3.2 Bewertung von einfachen Obligationen......Page 34
2.3.5 Zusammenhang zwischen Coupon, Rendite und Preis......Page 35
2.3.6 Akkumulierte Zinsen und Nettopreise......Page 36
2.4 Erschwernisse bei der Bewertung......Page 39
3.2.1 Definition......Page 41
3.2.3 Yield-Berechnung zwischen zwei Zahlungsterminen......Page 42
3.3.1 Yield to Call......Page 43
3.3.3 Yield to Worst......Page 44
3.3.4 Yield to Average Life......Page 45
3.3.5 Yield für Floating Rate Papiere......Page 46
3.4 Annualisierung von Yield-Kennzahlen......Page 47
3.5.2 Internal Rate of Return......Page 49
4.1 Begriffsabgrenzungen......Page 51
4.2 Zinsstrukturkurve und ihre Determinanten......Page 55
4.2.1 Erwartungstheorie......Page 56
4.3 Bestimmungsgrößen der Yield-Kurve......Page 59
4.4.1 Definition......Page 60
4.4.2 Berechnung der theoretischen Spot Rate-Kurve......Page 61
4.4.3 Forward Rates......Page 62
4.5 Struktur von Qualitäts-Spreads......Page 63
5.1 Preis/Volatilität einer gewöhnlichen Obligation......Page 69
5.2 Gewöhnliche Risikokennziffern für Obligationen......Page 71
5.3.1 Duration......Page 72
5.3.2 Konvexität......Page 81
5.3.3 Aussage zur Benutzung von Konvexität und Duration......Page 83
5.4 Duration von Portfolios......Page 84
6. Zinssatz-Futures......Page 87
6.1 Futuresversus Forward-Transaktionen......Page 88
6.2 Funktionsweise des Futures-Handels......Page 89
6.3.1 Zinssatz-Futures, Obligationen......Page 90
6.3.2 Nettofinanzierungskosten von Obligationen-Futures......Page 92
6.4.1 Impliziter Repo-Satz......Page 93
6.4.2 Basis von Futures-Kontrakten......Page 94
6.4.3 Hedge-Ratio......Page 95
6.4.4 Anwendung im Portfolio Management......Page 97
7.1.2 Arten......Page 101
7.2 Bewertung von Optionen......Page 102
7.2.1 Intrinsischer Wert der Option......Page 103
7.2.3 Einflussfaktoren auf den Optionenpreis......Page 104
7.3 Theoretischer Wert der Call-Option......Page 105
7.3.1 Optionsbewertungsmodelle......Page 107
7.4 Gewinn-/Verlust-Profile einfacher OptionenStrategien......Page 109
7.5 Put/Call Parity-Beziehung......Page 111
7.6 Hedge-Strategien......Page 112
8.1 Zinssatz-Swaps......Page 117
8.1.1 Swap-Markt......Page 118
8.1.3 Arten von Zinssatz-Swaps......Page 119
8.1.4 Swap-Vertrag......Page 120
8.2 Forward Rate Agreement......Page 121
9.1.1 Anlageziel......Page 123
9.1.3 Wahl der Portfolio-Strategie......Page 124
9.1.5 Wahl der Wertschriften......Page 127
9.1.6 Messung und Auswertung der Performance......Page 128
9.2 Aktive Portfolio-Strategien......Page 129
9.2.1 Zinssatz-Erwartungs-Strategien......Page 130
9.2.3 Yield-Spread-Strategien......Page 131
9.3.1 Cash Flow Matching......Page 133
9.3.2 Zinssatz-Immunisierung......Page 135
10.1 Ziel und Zweck der Obligationen-Indexierung......Page 137
10.2 Einflussfaktoren bei der Indexierung......Page 138
10.3 Obligationen-Indizes......Page 140
10.4.1 Stratified Sampling or Cell Approach......Page 142
10.4.2 Optimierungstechniken......Page 143
11.1 Floating Rate Obligationen......Page 147
11.2 Kurzfristige Schuldpapiere......Page 148
11.2.1 Commercial Papers......Page 149
11.2.2 Euronotes......Page 150
11.2.3 Certificates of Deposit......Page 152
11.3 Medium-Term Notes......Page 153
11.4 Währungsgebundene und indexgebundene Papiere......Page 155
11.4.1 Währungsgebundene Papiere......Page 156
11.4.3 Doppelwährungsanleihen......Page 157
11.5 Obligationen mit Wechselkursoptionen......Page 161
11.7.1 Deep Discount Obligationen......Page 163
11.7.2 Stripped Treasury Certificates......Page 165
11.8 Annuitäten Notes......Page 166
11.9 Hochverzinsliche Obligation......Page 167
11.10 Ewige Obligation......Page 168
11.12 Flip Flop Notes......Page 170
11.13 Obligation mit Obligationen-Warrant......Page 171
11.14 Municipal Bond......Page 172
11.15 Vorzugsaktien......Page 176
12.1.1 Investitions-Charakteristika und Bewertung von CallOptionen......Page 179
12.1.2 Preis und Rendite-Charakteristika von CallableObligationen......Page 180
12.1.3 Komponenten einer Callable-Obligation......Page 182
12.2.2 Charakteristika des Optionsscheines......Page 183
12.2.3 Problem der Verwässerung......Page 184
12.2.4 Bewertung des Optionsscheines......Page 185
12.3 Optionen-adjustierte Spreads......Page 186
12.4 Komplikationen bei der Implementierung......Page 193
13.1 Investitions-Charakteristika von Convertibles......Page 197
13.2.1 Breakeven-Ansatz......Page 199
13.2.2 Optionen-Modell......Page 200
13.3 Downside-Risk von Convertibles......Page 201
13.4.1 Junk Convertibles......Page 202
13.4.4 In the Money Convertibles......Page 203
13.5 Vorund Nachteile von Convertibles......Page 204
14.2 Inflationsgesicherte Anleihen......Page 207
14.3 Index Linked Bonds und ETFs......Page 209
15.1 Asset-Backed Securities – ABS......Page 211
15.1.1 Typen von ABS Wertpapieren......Page 212
15.1.3 Collateralized Debt Obligation – CDO......Page 216
15.1.4 Collateralized Mortgage Obligation – CMO......Page 217
15.2 Mortgage-Backed Securities – MBS......Page 219
15.2.2 Commercial Mortgage-Backed Securities – CMBS......Page 221
15.2.3 Pfandbrief......Page 222
16.1 Struktur......Page 229
16.2 Einsatzmöglichkeiten von ETFs......Page 231
16.3 Risiken von ETFs......Page 232
16.5 Prämien und Abschlag bei ETFs......Page 233
16.6 Vorteile von ETFs......Page 237
16.7 Nachteile von ETFs......Page 239
16.8 Leveraged ETFs......Page 240
16.8.1 Index Exposure......Page 241
16.8.2 Tägliches Rebalancing......Page 242
16.8.3 Performance und Gebühren......Page 243
16.8.4 Vorund Nachteile von Leveraged ETFs......Page 244
17.1 Hedge Funds Strategien......Page 247
17.2 Convertible Arbitrage......Page 252
17.3 Risiken von Hedge Fund Strategien......Page 254
18.1 Ablauf einer Wertpapier-Verbriefung......Page 257
18.2 Grundstrukturen der Wertpapier-Verbriefung......Page 261
18.3 Kredit-Verbesserung......Page 263
18.4.1 Definition......Page 264
18.4.2 Tranchen einer Zweckgesellschaft......Page 267
18.4.3 Kritik an Finanz-Zweckgesellschaften......Page 268
Glossar......Page 269
Literaturverzeichnis......Page 289
Stichwortverzeichnis......Page 293
Der Autor......Page 301