Understanding the Polish Capital Market: From Emerging to Developed

اولین بورس اوراق بهادار در ورشو - پایتخت پادشاهی لهستان - در سال 1817 تاسیس شد. در طول 205 سال گذشته، اقبال بازار سرمایه ارتباط نزدیکی با \"جاده ناهموار\" لهستان داشته است. تاریخ. تأسیس بورس اوراق بهادار GPW ورشو در سال 1991 نقطه عطفی برای تبدیل از یک اقتصاد کمونیستی با برنامه ریزی متمرکز به یک اقتصاد سرمایه داری بازار محور بود. از زمان بازگشایی درهای مبادله، تولید ناخالص داخلی لهستان سرانه (دلار فعلی) هشت برابر افزایش یافت که به طور متوسط ​​نرخ رشد سالانه بیش از 7 درصد را نشان داد.

بازار سرمایه نقشی اساسی در موفقیت اقتصادی لهستان در سه دهه گذشته داشته است. تعیین کمیت دقیق تأثیر آسان نیست، زیرا بیشتر یک اثر سرریز بود. رشد اقتصادی باعث توسعه بازار سرمایه و تبدیل کارآمدتر پس‌انداز به سرمایه‌گذاری از طریق بازار سرمایه شده است.

تعالی نهادهای بازار سرمایه را می توان با توجه به پارامترهای مختلف سنجید. یک معیار مصنوعی به اصطلاح وضعیت بازار است. طبق گفته FTSE Russell (ارائه‌دهنده شاخص جهانی)، سرمایه لهستانی در سال 2018 به وضعیت بازار توسعه یافته دست یافت و اولین و تنها دولت پسا کمونیستی بود که این کار را انجام داد. منصفانه است که بگوییم تحول کامل شده است و وضعیت بازار توسعه یافته به وضوح نشان می دهد که نهادها و مقررات در سطح جهانی هستند. چالش فعلی رقابت با سایر بازارهای توسعه‌یافته برای بهترین ناشران و ارائه تجربه تجاری عالی به سرمایه‌گذاران متقاضی است.

این کتاب بینش علمی در مورد داستان بازار سرمایه لهستان ارائه می دهد. توسط گروهی از محققان مشهور، با مشارکت هایی که در آرزوی بالاترین استانداردهای آکادمیک برای ملاحظات نظری و تحقیقات تجربی هستند. این کتاب موضوعات مختلفی از جمله پیوندهای بین سیاست پولی و بازارهای سرمایه، ساختارهای خرد و کلان بازار و رفتار و استراتژی سرمایه گذاران و ناشران را پوشش می دهد. همه فصل‌ها ریشه در تئوری مالی معاصر دارند که توسط مدل‌های مختلف اقتصادسنجی مبتنی بر آخرین داده‌های موجود پشتیبانی می‌شوند.

هدف این کتاب ارائه بینشی به دانشگاهیان و متخصصان در مورد بازار سرمایه لهستان است و به ویژه برای کسانی که علاقه مند به دستیابی به درک عمیق تر از تبدیل موفقیت آمیز بازارهای نوظهور به بازارهای توسعه یافته هستند، جذاب است. همچنین می‌تواند به عنوان مطالعه تکمیلی برای دانشجویان دکترا و کارشناسی ارشد در امور مالی، به ویژه در رابطه با بازار سرمایه و اقتصاد - عمدتاً اقتصاد توسعه و سیاست اقتصادی استفاده شود.

The first stock exchange in Warsaw – capital city of the Kingdom of Poland– was established in 1817. Over the past 205 years, the fortunes of the capital market have been closely linked to the "bumpy road" of Polish history. The establishment of the GPW Warsaw Stock Exchange in 1991 was a landmark for transformation from a centrally planned communist economy to a market-driven capitalist one. Since the doors of the exchange reopened, Polish GDP per capita (current USD) increased eight times, translating into an average yearly growth rate of over 7%.

The capital market has played a pivotal role in the economic success of Poland over the last three decades. It is not easy to precisely quantify the impact, as it was rather a spill-over effect. Economic growth has fostered the development of a capital market, and more efficient conversion of savings to investments via the capital market.

The excellence of capital market institutions can be gauged with reference to various parameters. A synthetic measure is so-called market status. According to FTSE Russell (global index provider), Polish capital attained developed market status in 2018, being the first and only post-communist state to do so. It is fair to say that transformation has been completed and developed market status indicates clearly that the institutions and regulations are world class. The current challenge is competing with other developed markets for the best issuers and offering the most demanding investors an excellent trading experience.

This book offers scientific insight into the Polish capital market story. Authored by a group of renowned scholars, with contributions aspiring to the highest academic standards for theoretical considerations and empirical research. The book covers various topics, including links between monetary policy and capital markets, micro and macro market structures, and investors and issuers' behaviour and strategies. All chapters are rooted in contemporary finance theory, supported by various econometric models based on the most recently available data.

The book aims to provide academics and practitioners insight into the Polish capital market, appealing especially to those interested in gaining a deeper understanding of emerging markets' successful transformation into developed ones. It can also be used as supplementary reading for doctoral and master’s students in finance, particularly relating to capital markets and economics – predominantly development economics and economic policy.