Trend Following (Updated Edition): Learn to Make Millions in Up or Down Markets

Contents......Page 10
Foreword......Page 14
Preface......Page 18
Acknowledgments......Page 22
Part I......Page 28
  The Market......Page 30
  Winning Versus Losing......Page 31
  Investor Versus Trader......Page 33
  Fundamental Versus Technical......Page 34
  Discretionary Versus Mechanical......Page 38
  In Plain Sight......Page 39
  Change......Page 42
  Modus Operandi: Price......Page 44
  Follow the Trend......Page 45
  Loss......Page 49
  Conclusion......Page 50
 2 Great Trend Followers......Page 54
  David Harding......Page 56
  Bill Dunn......Page 59
  John W. Henry......Page 72
  Ed Seykota......Page 85
  Keith Campbell......Page 94
  Jerry Parker......Page 98
  Salem Abraham......Page 101
  Richard Dennis......Page 105
  Richard Donchian......Page 112
  Jesse Livermore and Dickson Watts......Page 117
Part II......Page 122
 3 Performance Data......Page 124
  Absolute Returns......Page 125
  Fear of Volatility and Confusion with Risk......Page 126
  Drawdowns......Page 133
  Correlation......Page 138
  Zero Sum Nature of the Markets......Page 141
  George Soros and Zero Sum......Page 143
 4 Big Events, Crashes, and Panics......Page 150
  Event #1: 2008 Stock Market Bubble and Crash......Page 153
  Day-by-Day Analysis......Page 163
  Event #2: 2000–2002 Stock Market Bubble......Page 165
  Event #3: Long-Term Capital Management Collapse......Page 178
  Event #4: Asian Contagion......Page 191
  Event #5: Barings Bank......Page 195
  Event #6: Metallgesellschaft......Page 199
  Final Thoughts......Page 202
  The Always “New” Coming Storm......Page 205
 5 Baseball: Thinking Outside the Batter’s Box......Page 208
  The Home Run......Page 209
  Moneyball and Billy Beane......Page 212
  John W. Henry Enters the Game......Page 213
  Red Sox 2003–2007......Page 215
Part III......Page 218
 6 Human Behavior......Page 220
  Prospect Theory......Page 221
  Emotional Intelligence: Daniel Goleman......Page 227
  Charles Faulkner......Page 228
  Ed Seykota’s Trading Tribe......Page 229
  Curiosity Is the Answer, Not Degrees......Page 231
  Commitment to Habitual Success......Page 233
 7 Decision Making......Page 238
  Occam’s Razor......Page 239
  Fast and Frugal Decision Making......Page 240
  The Innovator’s Dilemma......Page 243
  Process Versus Outcome......Page 245
 8 Science of Trading......Page 248
  Critical Thinking......Page 249
  Chaos Theory: Linear Versus Nonlinear......Page 251
  Compounding......Page 256
 9 Holy Grails......Page 258
  Buy and Hold......Page 259
  Warren Buffett......Page 261
  Losers Average Losers......Page 262
  Crash and Panic......Page 265
  Analysis Paralysis......Page 268
  Final Thoughts......Page 270
Part IV......Page 272
 10 Trading Systems......Page 274
  Risk, Reward, and Uncertainty......Page 275
  Five Questions for a Trading System......Page 280
  Your Trading System......Page 292
  Frequently Asked Questions......Page 293
 11 The Game......Page 304
  Slow Acceptance......Page 305
  Blame Game......Page 306
  Understand the Game......Page 307
  Decrease Leverage; Decrease Return......Page 308
  Fortune Favors the Bold......Page 309
  Acceptance......Page 312
  Inefficient Markets......Page 315
  Trend Following Critics......Page 317
  Critic Geetesh Bhardwaj......Page 321
  Final Thoughts......Page 323
 Foreword to the First Edition by Charles Faulkner......Page 326
Appendices......Page 330
 Introduction to Appendices......Page 332
  Does Trend Following Work on Stocks?......Page 334
  Tax Efficiency......Page 345
  The Capitalism Distribution: Observations of Individual Common Stock Returns, 1983–2006......Page 358
  Charts......Page 365
  Abraham Trading Company......Page 374
  Campbell & Company, Inc.—Financial Metals & Energy—Large Program......Page 376
  Chesapeake Capital Corporation—Diversified Program......Page 379
  Clarke Capital Management, Inc.—Millennium Program......Page 381
  Drury Capital, Inc.—Diversified Trend Following Program......Page 382
  DUNN Capital Management, Inc.—World Monetary Assets......Page 383
  Eckhardt Trading Company—Standard Program......Page 386
  John W. Henry & Company, Inc.—Financials and Metals Program......Page 388
  Millburn Ridgefield Corporation—Diversified Program......Page 390
  Rabar Market Research, Inc.—Diversified......Page 393
  Sunrise Capital Partners LLC—Expanded Diversified......Page 395
  Superfund......Page 397
  Transtrend B.V.—Diversified Trend Program—Enhanced Risk (USD)......Page 398
  Winton Capital Management Ltd—Diversified Winton Futures Fund......Page 399
  Risk Disclaimer......Page 401
 C: Short-Term Trading......Page 402
 D: Personality Traits of Successful Traders......Page 404
 E: Trend Following Models......Page 408
  System Background Information......Page 412
  System Details......Page 413
  A Canadian Dollar Trade......Page 415
  System Performance......Page 416
  Summary......Page 419
 G: Critical Questions for Trading Systems......Page 422
Resources......Page 424
Endnotes......Page 426
Bibliography......Page 450
 B......Page 458
 D......Page 459
 H......Page 460
 M......Page 461
 Q......Page 462
 S......Page 463
 Z......Page 464