The Yield Curve and Financial Risk Premia: Implications for Monetary Policy

تعیین کننده های دینامیک منحنی بازده به طور کامل در مدل های مالی مورد بحث قرار گرفته اند. با این حال، نمی توان در مورد عوامل کلان اقتصادی پشت حرکت نرخ های بهره کوتاه مدت و بلندمدت و همچنین جبران ریسک مورد نیاز سرمایه گذاران مالی گفت. با در نظر گرفتن دیدگاه مالی کلان، رویکرد کتاب به صراحت بازخورد نزدیک بین سیاست پولی، اقتصاد کلان و شرایط مالی را تایید می‌کند. هر دو مدل نظری و تجربی به منظور به دست آوردن درک عمیقی از پیوندهای متقابل بین فعالیت اقتصادی، اجرای سیاست پولی و عوامل اقتصادی کلان زمینه‌ای حرکت قیمت اوراق قرضه استفاده می‌شوند. علاوه بر این، کتاب یک کانال ریسک پذیر گسترده از انتقال پول را شناسایی می کند که امکان ارزیابی مجدد نقش محدودیت های مالی را فراهم می کند. این سیاست‌گذاران را قادر می‌سازد تا دستورالعمل‌های جدیدی را برای سیاست‌های پولی و نظارت مالی درباره نحوه مقابله با عدم تعادل مالی در حال تحول ایجاد کنند.

برای قدردانی از پایان نامه عالی خود، نویسنده جایزه Suedwestbank 2011 را دریافت کرد.

The determinants of yield curve dynamics have been thoroughly discussed in finance models. However, little can be said about the macroeconomic factors behind the movements of short- and long-term interest rates as well as the risk compensation demanded by financial investors. By taking on a macro-finance perspective, the book’s approach explicitly acknowledges the close feedback between monetary policy, the macroeconomy and financial conditions. Both theoretical and empirical models are applied in order to get a profound understanding of the interlinkages between economic activity, the conduct of monetary policy and the underlying macroeconomic factors of bond price movements. Moreover, the book identifies a broad risk-taking channel of monetary transmission which allows a reassessment of the role of financial constraints; it enables policy makers to develop new guidelines for monetary policy and for financial supervision of how to cope with evolving financial imbalances.

In recognition of his excellent thesis, the author received the Suedwestbank Award 2011.