The New Art of Central Banking

بانکداری مرکزی با نوآوری هایی مانند اوراق بهادار، معاملات گزینه های پیچیده و معاملات دارایی های یورو که پول را غیر ملی می کند و بانک های مرکزی را برای تنظیم هزینه های سرمایه غیرممکن می کند، وارونه شده است. همچنین بانک های مرکزی نمی توانند چرخه های تجاری در اقتصادهای باز را تعدیل کنند. مطالعه سیاست های بانکی و نوسانات تجاری نشان می دهد که اهمیت "واقعی" تغییرات اعتباری بانک مدت هاست که اغراق آمیز بوده است. هنر جدید بانکداری مرکزی ممکن است در عدم فعالیت استادانه به اوج خود برسد.

Central banking is being turned upside down by innovations such as securitization, complex options dealings and Euro-asset transactions that are denationalizing money and making it impossible for central banks to regulate costs of capital. Nor can central banks modulate business cycles in open economies; study of banking policy and business fluctuations suggests that the 'real' importance of bank-credit changes has long been exaggerated. The new art of central banking may culminate in masterly inactivity.