The Causes of the 1929 Stock Market Crash: A Speculative Orgy or a New Era?

بیرمن در تلاش برای فاش کردن دلایل واقعی سقوط بازار سهام در سال 1929، این باور عمومی مبنی بر اینکه سفته بازی وحشیانه قیمت‌های بازار سهام را بیش از حد بالا برده و منجر به سقوط شده است را رد می‌کند. اگرچه وی اذعان دارد که برخی از قیمت‌های سهام مانند تاسیسات و بانک‌ها بیش از حد بوده است، اما توضیحات منطقی برای سطح و افزایش قیمت سایر سهام اوراق بهادار وجود دارد. در واقع، اگر سهام در سال 1929 بیش از حد قیمت گذاری شده بودند، در دوره کنونی رشد سرسام آور قیمت سهام و سرمایه گذاری در اوراق بهادار، قیمت آنها حتی بیشتر از این هم افزایش می یابد. بیرمن استدلال می کند که دلایل سقوط 1929 در تصمیم نامطلوب دپارتمان خدمات عمومی ماساچوست همراه با روش رایجی که به عنوان اهرم بدهی در عرصه شرکتی و سرمایه گذاری دهه 1920 شناخته می شود، نهفته است.

این کتاب استدلال بیرمن را در کتاب قبلی، افسانه‌های بزرگ 1929 و درس‌هایی که باید آموخت (گرین‌وود، 1991) گسترش می‌دهد، که در آن او هفت افسانه در مورد سال 1929 را مورد بحث و رد قرار داد، اما نتوانست. تصادف را توضیح دهید او اکنون معتقد است که توضیح معقولی دارد. او همچنین اقدامات چارلز ای. میچل و سام اینسول و پیگرد کیفری ناعادلانه بعدی آنها را پس از سقوط بازار سهام در سال 1929 بررسی می کند.

Attempting to reveal the real causes of the 1929 stock market crash, Bierman refutes the popular belief that wild speculation had excessively driven up stock market prices and resulted in the crash. Although he acknowledges some prices of stocks such as utilities and banks were overprices, reasonable explanations exist for the level and increase of all other securities stock prices. Indeed, if stocks were overpriced in 1929, then they more even more overpriced in the current era of staggering growth in stock prices and investment in securities. The causes of the 1929 crash, Bierman argues, lie in an unfavorable decision by the Massachusetts Department of Public Utilities coupled with the popular practice known as debt leverage in the 1920s corporate and investment arena.

This book extends Bierman's argument in an earlier book, The Great Myths of 1929 and the Lessons to Be Learned (Greenwood, 1991), in which he discussed and refuted seven myths about 1929 but could not explain the crash. He now believes he has a reasonable explanation. He also examines the actions of Charles E. Mitchell and Sam Insull and their subsequent unjust criminal prosecution after the crash of the 1929 stock market.