Teoria da Política Monetária (Em Portuguese do Brasil)

PARTE 1: CONCEITOS BÁSICOS 
1- Problema de política econômica  
Introdução   
1.1- O esquema de Tinbergen    
1.2- Alocação de instrumentos 
1.3- Generalização do problema de política  
 
2- Incerteza
Definição
2.1- Incerteza aditiva
2.2- Incerteza multiplicativa  
2.3- Escolha do instrumento de política monetária
2.4- Meta intermediária
 
3- Política monetária com expectativas racionais
Introdução
3.1- Modelo de Lucas
3.2- Rigidez nominal e a eficácia da política monetária   
3.3- A crítica de Lucas  
3.4- Nível de preços e taxa de juros
3.5- Ciclo político
Apêndice: Microfundamentos da oferta agregada  
1- Curva de Phillips aumentada por expectativas
2- Curva de oferta de Lucas   
3- Método dos coeficientes indeterminados
4- Aprendizado no modelo de Lucas
 
4- Modelos com viés inflacionário
4.1- Escolha com certeza
4.1.1- Regra versus discrição
4.1.2- Trapaça  
4.1.3- Falta de credibilidade e má percepção
4.1.3- Inconsistência dinâmica  
4.2- Escolha com incerteza  
Apêndice: Viés inflacionário   
 
PARTE 2: NOVO CONSENSO 
5- Surgimento do novo consenso
Introdução
5.1- Breve história da política monetária americana  
5.2- Experiência em outros países   
5.3- Princípios do novo consenso   
5.4- Hipótese da taxa natural
5.5- Modelo introdutório simples  
Apêndice: Persistência dos choques e flutuações
 
6- Regra Monetária Ótima
Introdução
6.1- Blocos principais do modelo
6.1.1- Curva IS
6.1.2- Curva de Phillips
6.1.3- Racionalidade da política monetária   
6.2- Regra monetária ótima
6.3- Regra para metas
6.4- Fronteira de política eficiente  
6-5- Expectativas racionais
6.6- Regra ótima para a taxa de juros nominal
6.7- Compromisso 
6.7.1- Comparação de discrição e compromisso
Apêndice: Microfundamentos do modelo agregado 
1- Curva IS
2- Equação de Fisher   
3- Curva de Phillips de Calvo
4- Função de perda social   
5- Equivalência do modelo dinâmico novo keynesiano e o estático BMW  
 
7- Implementação da política monetária   
Introdução
7.1- Regra de Taylor
7.1.1- Política monetária com regra de Taylor
7.1.2- Princípio de Taylor  
7.2- Metas de expectativas de inflação
7.3- Suavização da taxa de juros   
7.4- Banda para a meta de inflação
7.5- Determinação operacional da taxa de política   
7.6- Dificuldades da política monetária
7.6.1- Erros de medição do hiato do produto
7.6.2- Expectativas backward-looking
7.7- Expectativas adaptativas e metas de inflação
7.8- Pré-condições para metas de inflação em países emergentes  
Apêndice: Regimes monetários alternativos
1- Regra de Friedman
2- Meta para o crescimento do produto nominal   
3- Meta do nível de preços
4- Teoria quantitativa da moeda
 
8- Canal do crédito
Introdução
8.1- Canal dos empréstimos bancários  
8.1.1- Modelo convencional
8.1.2- Canal dos empréstimos bancários
8.2- Canal do balanço  
8.2.1- Modelo com intermediários financeiros
8.2.2- Canal do balanço e acelerador financeiro   
8.2.3- Choques na oferta de crédito   
8.3- Canal do risco
Apêndice: Outros modelos
1- Modelo de Bernanke e Blinder   
2- Equilíbrio geral e mercado de crédito   
 
9- Canal das expectativas
Introdução
9.1- Curva de rendimentos  
9.1.1- Teoria das expectativas
9.1.2- Teoria do habitat preferido   
9.2- Anúncios de política monetária   
9.3- Política monetária e as expectativas de juros   
 
10- Taxa de inflação ótima
Introdução
10.1- Proposição da liquidez total
10.2- Imperfeições de mercado
10.3- Conclusão   
Apêndice: Taxa de inflação ótima no modelo de Sidrauski  
 
11- Política monetária e fiscal    
Introdução
11.1- Blocos do modelo  
11.2- Interação estratégica do banco central e do tesouro nacional
11.3- Comentários finais   
Apêndice: Abordagens monetaristas
1- Teoria Monetarista
2- Teoria fiscal do nível de preços  
 
12- Política Monetária em economias abertas   
Introdução
12.1- Caracterização do problema de política monetária  
12.1.1- Curva IS para uma economia aberta   
12.1.2- Paridade descoberta de juros  
12.1.3- Choques cambiais
12.1.4- Canal da taxa de câmbio   
12.1.5- Curva de Phillips para economia aberta  
12.1.6- Função de perda social para economia aberta
12.1.7- Política monetária no longo prazo  
12.1.8- Mercado de câmbio
12.2- Política monetária com câmbio flutuante  
12.2.1- Política monetária sem choques cambiais   
12.2.2- Política monetária com choques cambiais  
12.3- Política monetária com câmbio fixo
12.3.1- Princípio de Taylor
12.3.2- Choques de oferta
12.3.3- Choques de demanda  
12.3.4- Choques cambiais   
12.3.5- Comentários adicionais
12.4- Dominância fiscal  numa pequena economia aberta
Apêndice: Tópicos adicionais
1- Paridade descoberta de juros
2- Modelo estilizado do NOEM  
3- Estado estacionário numa pequena economia aberta  
4- Condição Marshall-Lerner  
 
13- Interdependência e coordenação de políticas monetárias
Introdução
13.1- Interdependência entre países
13.2- Jogo não cooperativo
13.3- Cooperação
13.4- Outros aspectos da cooperação
13.4.1- Metas e instrumentos  
13.4.2- Incerteza
13.4.3- Outro mecanismo de amplificação das políticas monetárias  
13.4.4- Cooperação e comércio internacional   
Apêndice: Fundamentos de política monetária em economias abertas
1- Microfundamentos para economias abertas
1.1- Efeito transbordamento
1.2- Curva IS de economias abertas  
1.3- Curva de Phillips de economias abertas   
2- Política monetária em economias abertas
2.1- Regra de política monetária de economias abertas
2.2- Política monetária e taxa de câmbio nominal  
2.3- Coordenação internacional de políticas
 
14- Análises empíricas do novo consenso
Introdução
14.1- Funções de reação dos bancos centrais  
14.2- Estimação da taxa de juros natural
14.3- O regime de metas de inflação importa?
14.4- Experiência brasileira com metas de inflação ajustadas (2003-2005)   
14.5- A prática da política monetária  
Apêndice: Temas complementares
1- Problema de extração de sinal   
2- Avaliação da política monetária
 
PARTE 3: REVISANDO O NOVO CONSENSO 
15- Repensando a política monetária após a crise de 2008-9
Introdução
15.1- Regime de Meta de inflação
15.2- Estabilidade financeira   
15.3- Intervenção nos mercados de câmbio 
15.4- Conclusão
Apêndice: Bolha de ativos financeiros
1- Bolha racional
2- Política monetária e bolha racional
 
16- Política monetária e a economia da depressão  
Introdução
16.1- Armadilha deflacionária   
16.2- Política fiscal  
16.3- Restrição de crédito   
16.4- Armadilha do investimento    
16.5 - Políticas monetárias não convencionais
16.5.1- Eficácia das operações de mercado aberto  
16.5.2- Eficácia do afrouxamento monetário
16.5.3- Eficácia da orientação futura de juros e inflação  
16.6- Comentários finais
Apêndice: Orientação futura e meta para o nível do produto nominal   
 
8 
 
17- Política monetária e estabilidade financeira   
Introdução   
17.1- Blocos do modelo  
17.2- Política monetária e estabilidade financeira
17.3- Crise financeira  
17.4- Trilema financeiro  
Apêndice: Modelos de crises financeiras  
1- Risco moral
2- Corrida bancária em economia abertas
3- Diversificação e volatilidade de mercado   
4- Contágio
5- Efeito balanço e fragilidade financeira
 
18- Política monetária e intervenção cambial 
Introdução   
18.1- Blocos do modelo    
18.1.1- Estrutura econômica  
18.1.2- Política de intervenção cambial
18.1.3- Política monetária
18.2- Política monetária e intervenção cambial
18.3- Interdependência e coordenação
Apêndice: Tópicos adicionais   
1- Preços de commodities e política monetária ótima   
2- Índice de condições monetárias  
 
19- Política monetária e fricção real   
Introdução
19.1- Grau de fricção real  
19.2- Hiato de eficiência
19.3- Imperfeições e política monetária ótima  
19.4- Regra de Galí   
19.5- Conclusões principais  
 
Referências bibliográficas