Spekulation auf Zeit: Chancen und Risiken von internationalen Termingeschäften

معاملات پیش‌رو - این اصطلاح باعث ایجاد انجمن‌های خاصی در عموم آلمان می‌شود، خواه سرمایه‌گذار باشند یا سایر افراد درگیر در چنین معاملاتی. افراد با تجربه تر، این اصطلاح را با طیف گسترده ای از فرصت های سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار آلمان (DTB) مرتبط می کنند، که برای چندین سال از محبوبیت فزاینده ای برخوردار بوده است. از سوی دیگر، برای سرمایه گذاران با تجربه کمتر، معاملات آتی در حال حاضر - متأسفانه هنوز - یک "دفتر بسته" است. علاوه بر این، وقتی صحبت از اصطلاح معاملات آتی می شود، عموم مردم آلمان اغلب آنها را با "معاملات آتی کالاهای کلاسیک" مرتبط می دانند. یعنی اصطلاح معاملات آتی یا معاملات آتی کالا با شکم خوک و دانه سویا برابری می شود. این به نوبه خود مترادف با حدس و گمان در نظر گرفته می شود. اصطلاح بعدی در زنجیره انجمن ها پس از شکم خوک و حدس و گمان «قمار» است که اغلب به عنوان مترادف معاملات آتی استفاده می شود. پس از قمار تا در نظر گرفتن معاملات آتی به عنوان تقلب راه زیادی نیست. این زنجیره انجمن ها، شکم خوک - حدس و گمان - قمار - کلاهبرداری، باید در پس زمینه خاصی در آلمان دیده شود. متأسفانه، حقیقتی در مورد چنین انجمنی وجود دارد - حداقل برای تعدادی از سرمایه گذاران نگران. در واقع این زنجیره انجمن ها اصلا ربطی به معاملات آتی ندارد. در مقاله زیر، از یک سو، این گونه (پیش) قضاوت ها باید پاکسازی شود و از سوی دیگر، نشان داده شود که این گونه معاملات چگونه باید به طور واقعی، قانونی و برای اهداف مالیاتی ارزیابی شوند. به عنوان مثال، معاملات آتی کالاهای کلاسیک به معنای معاملات محصولات کشاورزی، در آلمان امکان پذیر نیست.

Termingeschäfte - dieser Begriff löst beim deutschen Publikum, seien es Anleger, Investoren oder sonstige mit solchen Geschäften befaßte Personen, bestimmte Assozia­ tionen aus. Die Versierteren werden den Begriff mit den vielfältigen Anlagemöglichkei­ ten an der Deutschen Terminbörse (DTB) in Verbindung bringen, die sich seit mehreren Jahren eines ständig wachsenden Zuspruchs erfreut. Für die weniger versierten Anleger dagegen sind derzeit - leider immer noch - Termingeschäfte ein "Buch mit sieben Siegeln". Darüber hinaus erfolgt beim Begriff Termingeschäfte die Assoziation im deutschen Publikum häufig noch mit den "klassischen Warentermingeschäften". Das heißt, der Begriff Termingeschäft oder Warentermingeschäft wird mit Schweinebäuchen und Sojabohnen gleichgesetzt. Dieses wiederum gilt als gleichbedeutend mit Spekula­ tion. Der nächste Begriff in der Assoziationskette nach Schweinebäuchen und Spekula­ tion ist der Begriff "Glücksspiel", der häufig synonym mit Termingeschäften gesetzt wird. Vom Glücksspiel ist es dann kein weiter Weg mehr bis zur Betrachtung von Termingeschäften als Betrug. Diese Assoziationskette, Schweinebäuche - Spekulation - Glücksspiel - Betrug, ist in Deutschland vor einem bestimmten Hintergrund zu sehen. Bedauerlicherweise ist in der Tat an einer solchen Assoziation - zumindest für eine ganze Reihe betroffener Anleger - etwas wahres dran. Mit Termingeschäften hat diese Assoziationskette jedoch in der Tat überhaupt nichts zu tun. In der nachfolgenden Abhandlung soll deshalb zum einen mit solchen (Vor-)Urteilen aufgeräumt werden und zum anderen gezeigt werden, wie solche Geschäfte tatsächlich, rechtlich und steuerlich zu beurteilen sind. Die klassischen Warentermingeschäfte im Sinne von Geschäften beispielsweise in land­ wirtschaftlichen Erzeugnissen sind in Deutschland nicht möglich.