Selektionskriterien beim Investment in aktive US-Aktienfonds

هدف سرمایه گذاران هنگام سرمایه گذاری یافتن صندوقی است که بهترین عملکرد را ارائه می دهد. اگرچه عملکرد تاریخی لزوماً نماینده عملکرد آینده نیست، تصمیمات سرمایه گذاری، به ویژه در مورد صندوق های سرمایه گذاری، تا حد زیادی بر اساس تجزیه و تحلیل داده های گذشته است.

سباستین وبر با آزمایش معیارهای مختلف انتخاب، ارائه می دهد. بینش جدید در مورد سوال تداوم بازده صندوق. برای انجام این کار، او نمونه‌ای متشکل از صندوق‌های سهام فعال ایالات متحده از مورنینگ استار را طی دوره 1996 تا 2005 تجزیه و تحلیل می‌کند. با در نظر گرفتن وجوهی که از بین رفته‌اند، تعدیل سوگیری بقا به معنای براون به دست می‌آید. معیارهای مورد استفاده برای مقایسه بازده، نسبت شارپ، آلفا با توجه به جنسن و نسبت اطلاعات بر اساس گرینولد و کان با توجه به اثر انتخاب آنها. با این رویکرد، نویسنده معیارهای انتخاب سبک تنظیم شده را برای سرمایه گذاری در صندوق های سهام فعال ایالات متحده ایجاد می کند که می تواند به عنوان مقاوم در برابر سبک در نظر گرفته شود.

Das Bestreben von Investoren bei der Kapitalanlage besteht darin, denjenigen Fonds zu finden, der die beste Wertentwicklung bietet. Obwohl historische Performance nicht unbedingt repräsentativ für zukünftige Wertentwicklung ist, basieren Anlageentscheidungen, gerade bei Investmentfonds, zu einem wesentlichen Teil auf der Analyse von Vergangenheitsdaten.

Sebastian Weber liefert durch die Erprobung von verschiedenen Selektionskriterien neue Erkenntnisse in der Frage um die Persistenz von Fondsrenditen. Dazu analysiert er ein Sample bestehend aus aktiven US-Aktienfonds von Morningstar über den Zeitraum von 1996 bis 2005. Durch die Berücksichtigung gestorbener Fonds wird eine Adjustierung von Survivorship Bias im Sinne von Brown erreicht. Als Kriterien werden die Rendite, die Sharpe Ratio, das Alpha nach Jensen und die Information Ratio nach Grinold und Kahn hinsichtlich ihrer Selektionswirkung miteinander verglichen. Der Autor entwickelt mit diesem Ansatz style-adjustierte Selektionskriterien für ein Investment in aktive US-Aktienfonds, die als style-resistent angesehen werden können.