Risk-Return Analysis: The Theory and Practice of Rational Investing (Volume One)

دو کلمه مهم هری مارکویتز که تا به حال نوشته است، "انتخاب پورتفولیو" است. در سال 1952، زمانی که همه در بازار سهام به دنبال سهام داغ بعدی بودند، به عنوان یک کاندیدای دکترا، او پیشنهاد داد که به چندین و متنوع نگاه کند. سهام -- یک سبد. او اولین سنگ بنای نظریه پورتفولیو مدرن را گذاشت و از این ایده دفاع کرد که رشد دارایی استراتژیک به معنای فاکتورگیری در ریسک سرمایه گذاری است. بیش از 60 سال بعد، پدر علم مالی مدرن شاهکار اصلی خود را بازبینی می کند، چگونگی توسعه نظریه خود را شرح می دهد، و حیاتی بودن تحلیل ریسک-بازده خود را در اقتصاد جهانی کنونی ثابت می کند.

ریسک -تحلیل بازگشت در را به روی یک مجموعه چهار کتاب پیشگامانه باز می کند که به خوانندگان نگاهی ممتاز به بازتاب های شخصی و استراتژی های فعلی یک شخصیت برجسته در امور مالی می دهد. این جلد اول پاسخ مارکویتز به چیزی است که او آن را "سرگردانی بزرگ" می نامد که زمانی گسترش یافت که سرمایه گذاران اعتماد خود را به مزایای تنوع MPT در طول بحران مالی 2008 از دست دادند. این نشان می دهد که چرا MPT هرگز در طول بحران بی اثر نشد و چگونه شما می تواند به درو کردن پاداش های تنوع مدیریت شده در آینده ادامه دهد. اقتصاددانان و مشاوران مالی از موازنه قوی تئوری و داده های سخت در تحلیل میانگین واریانس با هدف بهبود مهارت های تصمیم گیری سود خواهند برد. این راهنمای با مصور غنی که برای دانش‌آموزان و متخصصان دارای برخی مهارت‌های ریاضی (عمدتاً جبر دبیرستان) نوشته شده است، شما را با موارد زیر آماده می‌کند:

• گام‌های مشخص برای انتخاب دقیق و اعمال اقدامات خطر درست در یک شرایط معین
• بررسی‌های نادر از نیم قرن ادبیات که کاربرد MPT را پوشش می‌دهد
• داده‌های تجربی نشان می‌دهد که میانگین و اندازه‌گیری ریسک مورد استفاده برای به حداکثر رساندن بازده در بلندمدت است

تمجید برای تجزیه و تحلیل ریسک-بازده

\"هری مارکویتز تجزیه و تحلیل پورتفولیو را اختراع کرد و این نظریه را در مقاله معروف خود در سال 1952 و کتاب 1959 ارائه کرد. هیچ کس به اندازه هری بینش بیشتری نسبت به این فرآیند ندارد. یا پزشک واقعاً می تواند ادعا کند که تجزیه و تحلیل پورتفولیو را درک می کند مگر اینکه این جلد را خوانده باشد.\" -- مارتین جی. گروبر، پروفسور ممتاز و محقق در رزیدنس، دانشکده بازرگانی استرن، دانشگاه نیویورک

\"بررسی ادبیات گسترده الهام گرفته از کتاب خود [مارکوویتز] در سال 1959، موجی از ایده ها را برانگیخت. او بر روی نقاط قوت و محدودیت های مقالات مهم استوار است تا به موضعی برسد که باید بسیاری از منتقدان را ساکت کند.\" -- جک ترینور، رئیس، مدیریت سرمایه Treynor

\"نویسندگان انتقادات مختلف از MPT را نادیده نمی گیرند، بلکه آنها را قانع کننده بیان می کنند. این کتاب عالی یک مرجع ضروری برای دانشگاهیان و پزشکان به طور یکسان است.\" -- هایم لوی، مایلز رابینسون، استاد امور مالی، دانشگاه عبری، اورشلیم، اسرائیل

\"پیشگامانه مارکوویتز انتشارات مربوط به انتخاب پرتفولیو روشی را تجویز می کند که یک تصمیم گیرنده منطقی می تواند برای بهینه سازی سبد سرمایه گذاری خود در دنیای پرخطر دنبال کند. . . . این کتاب چالش برانگیز جدید بسیاری از تصورات غلط رایج در مورد نظریه پورتفولیو مدرن را روشن می کند.\" -- راجر سی گیبسون، نویسنده کتاب تخصیص دارایی و مدیر ارشد سرمایه گذاری، Gibson Capital, LLC

\ "حاوی حکمت بزرگی است که هر اقتصاددان، مدیر پورتفولیو و سرمایه‌گذار باید صفحه به صفحه از آن استفاده کند." -- اندرو دبلیو لو، چارلز ای. و سوزان تی. هریس، استاد و مدیر آزمایشگاه مالی مهندسی، دانشکده مدیریت اسلون MIT

\"کار تاریخی [مارکوویتز] در دهه 1950 برای واجد شرایط بودن به عنوان یک دستاورد مادام العمر برای اکثر انسان‌ها کافی بود، اما او همچنان بینش‌های تازه‌ای مانند رعد و برق سال را به گوش می‌رساند. بعد از سال، و عمیق‌تر به نظریه، ریاضیات و عمل سرمایه‌گذاری نفوذ می‌کنیم.\" -- مارتین لیبوویتز، مدیر عامل، استراتژی تحقیقات جهانی، مورگان استنلی

\" تحلیل ریسک-بازده کار شگفت انگیزی است که توسط محقق برجسته ای در حال پیشرفت است که همیشه وقت دارد تا مطالب مهم را بخواند، که عمیق ترین قدردانی از دستاوردهای علمی دارد، و بالاترین آرزوها را برای آینده دارد. " -- سرمایه گذار کارآفرین (موسسه CFA)

The two most important words Harry Markowitz ever wrote are "portfolio selection." In 1952, when everyone in the stock market was looking for the next hot stock, as a doctoral candidate, he proposed to look at many, diverse stocks--a portfolio. He laid the first cornerstone of Modern Portfolio Theory and defended the idea that strategic asset growth means factoring in the risk of an investment. More than 60 years later, the father of modern finance revisits his original masterpiece, describes how his theory has developed, and proves the vitality of his risk-return analysis in the current global economy.

Risk-Return Analysis opens the door to a groundbreaking four-book series giving readers a privileged look at the personal reflections and current strategies of a luminary in finance. This first volume is Markowitz's response to what he calls the "Great Confusion" that spread when investors lost faith in the diversification benefits of MPT during the financial crisis of 2008. It demonstrates why MPT never became ineffective during the crisis, and how you can continue to reap the rewards of managed diversification into the future. Economists and financial advisors will benefit from the potent balance of theory and hard data on mean-variance analysis aimed at improving decision-making skills. Written for the academic and the practitioner with some math skills (mostly high school algebra), this richly illustrated guide arms you with:

• Concrete steps to accurately select and apply the right risk measures in a given circumstance
• Rare surveys of a half-century of literature covering the applicability of MPT
• Empirical data showing mean and riskmeasure used to maximize return in the long term

PRAISE FOR RISK-RETURN ANALYSIS

"Harry Markowitz invented portfolio analysis and presented the theory in his famous 1952 article and 1959 book. Nobody has greater insight into the process than Harry. No academic or practitioner can truly claim to understand portfolio analysis unless they have read this volume." -- Martin J. Gruber, Professor Emeritus and Scholar in Residence, Stern School of Business, New York University

"Surveying the vast literature inspired by [Markowitz's] own 1959 book has stimulated an outpouring of ideas. He builds on the strengths and limitations of the important papers in order to come up with a position that should silence a lot of critics." -- Jack Treynor, President, Treynor Capital Management

"The authors do not overlook various criticisms of the MPT, but rather address them convincingly. This excellent book is an essential reference for academics and practitioners alike." -- Haim Levy, Miles Robinson Professor of Finance, Hebrew University, Jerusalem, Israel

"Markowitz’s groundbreaking publications on Portfolio Selection prescribe a methodology that a rational decision-maker can follow to optimize his investment portfolio in a risky world. . . . This challenging new book clarifies many common misconceptions about modern portfolio theory." -- Roger C. Gibson, author of Asset Allocation and Chief Investment Officer, Gibson Capital, LLC

"Contain[s] great wisdom that every economist, portfolio manager, and investor should savor page by page." -- Andrew W. Lo, Charles E. and Susan T. Harris Professor and Director, Laboratory for Financial Engineering, MIT Sloan School of Management

"[Markowitz's] monumental work in the 1950s would be sufficient to qualify as a lifetime achievement for most mortals, but he keeps spouting fresh insights like lightning flashes year after year, and penetrating ever deeper into the theory, mathematics, and practice of investing." -- Martin Leibowitz, Managing Director, Global Research Strategy, Morgan Stanley

"Risk–Return Analysis is a wonderful work in progress by a remarkable scholar who always has time to read what matters, who has the deepest appreciation of scientific achievement, and who has the highest aspirations for the future." -- Enterprising Investor (CFA Institute)