Real Options Valuation: The Importance of Interest Rate Modelling in Theory and Practice

این کتاب با استفاده از شبیه‌سازی‌ها و بک‌آزمایش تاریخی، ارزش‌گذاری گزینه‌های واقعی را برای نرخ‌های بهره غیرثابت در مقابل ثابت تحلیل می‌کند. این یک تجزیه و تحلیل سیستماتیک ارائه می دهد و ارزش گذاری گزینه های واقعی را با استفاده از نرخ های بهره ثابت و نرخ های آینده ضمنی با روش هایی که نرخ های بهره را به صورت تصادفی شبیه سازی می کنند، مقایسه می کند. گزینه های واقعی بررسی و با ابزارهای قیمت گذاری مختلف و مدل های ساختار اصطلاحی تصادفی ترکیب می شوند. نرخ‌های بهره برای ارزش‌گذاری گزینه‌های واقعی با استفاده از مدل‌های ساختار مدت تصادفی (واسیک، کاکس-اینگرسول-راس، هو-لی، و هال-وایت مدل‌های یک عاملی و دو عاملی) و با استفاده از نرخ‌های پیش‌روی ضمنی شبیه‌سازی می‌شوند. تمام نظریه های لازم در کتاب ارائه شده است. تجزیه و تحلیل ها با استفاده از یک برنامه شبیه سازی کامپیوتری اختصاصی انجام شد. همه نتایج به تفصیل توضیح داده شده و قوانین برای کاربرد در عملکرد مالی شرکت استخراج شده است. تغییر عمده در این ویرایش دوم، افزایش تعداد سناریوهای آزمایش شده است. نسخه دوم شامل تعداد گسترده ای از سناریوهای آزمایش شده است که دوره زمانی بحران مالی 2008 را پوشش می دهد، یکی از بدترین سقوط های بازار سهام در تاریخ. یافته ها نتایج ارائه شده در ویرایش اول را تأیید می کند.

This book analyzes real options valuation for non-constant versus constant interest rates using simulations and historical backtesting. It provides a systematic analysis and compares real options valuation using constant interest rates and the implied forward rates with methods that simulate interest rates stochastically. Real options are investigated and combined with various pricing tools and stochastic term structure models. Interest rates for real options valuation are simulated by using stochastic term structure models (Vasicek, Cox-Ingersoll-Ross, Ho-Lee, and Hull-White one-factor and two-factor models) and by using implied forward rates. All necessary theory is provided in the book. The analyses were conducted using a proprietary computer simulation program. All results are explained in detail and rules are derived for application in Corporate Finance practice. The major change in this second edition is the expanded number of tested scenarios. The second edition contains an expanded number of tested scenarios covering the time period of the financial crisis 2008, one of the worst stock market crashes in history. The findings confirm the results provided in the first edition.