Pricing in (In)Complete Markets: Structural Analysis and Applications

در این کتاب، نویسندگان جنبه‌های ساختاری قیمت‌گذاری بدون آربیتراژ ادعاهای احتمالی و کاربردهای تئوری قیمت‌گذاری عمومی را در زمینه بازارهای ناقص بررسی می‌کنند. یک معادله قیمت گذاری شکل شبه بسته بر حسب احتمالات مصنوعی برای ساختارهای سود دلخواه مشتق شده است. علاوه بر این، مقایسه ای بین مدل های پیوسته و گسسته ارائه شده است که شباهت های عمده و تفاوت های کلیدی را برجسته می کند. به عنوان برنامه های کاربردی، دو منبع ناقص بودن بازار، یعنی نوسانات تصادفی و نقدینگی تصادفی در نظر گرفته می شود. اولا، تئوری کلی که قبلا مورد بحث قرار گرفت برای قیمت گذاری گزینه های قدرت در یک مدل نوسانات تصادفی اعمال می شود. در مرحله دوم، موضوع ریسک نقدینگی با تمرکز بر این جنبه که چگونه پویایی قیمت دارایی تحت تأثیر استراتژی معاملاتی یک سرمایه گذار بزرگ قرار می گیرد، در نظر گرفته می شود.

In this book, the authors investigate structural aspects of no arbitrage pricing of contingent claims and applications of the general pricing theory in the context of incomplete markets. A quasi-closed form pricing equation in terms of artificial probabilities is derived for arbitrary payoff structures. Moreover, a comparison between continuous and discrete models is presented, highlighting the major similarities and key differences. As applications, two sources of market incompleteness are considered, namely stochastic volatility and stochastic liquidity. Firstly, the general theory discussed before is applied to the pricing of power options in a stochastic volatility model. Secondly, the issue of liquidity risk is considered by focusing on the aspect of how asset price dynamics are affected by the trading strategy of a large investor.