Preise und Handelsvolumina auf Finanzmärkten: Eine empirische Überprüfung der Mischungsverteilungshypothese

آگاهی از ویژگی های توزیع و سری زمانی قیمت های اوراق بهادار یک پیش نیاز ضروری برای مدل های ارزیابی سهام مالی است. این موضوع این سوال را ایجاد می کند که آیا در نظر گرفتن حجم معاملات منجر به بینش بیشتری در مورد رفتار تصادفی قیمت ها می شود و بنابراین به درک بهتر بازارهای مالی کمک می کند. رومن لیزنفلد مدل‌های GARCH را که در ادبیات تجربی جدیدتر بازار مالی گسترده‌تر هستند، با مدل‌های توزیع مخلوط که محتوای اقتصادی بالاتری دارند و امکان گنجاندن مناسب حجم معاملات را فراهم می‌کنند، مقایسه می‌کند. نویسنده مشخصات مختلف مدل‌های توزیع مخلوط را با استفاده از آخرین روش‌های اقتصادسنجی برای بازار سهام آلمان بررسی می‌کند.

Die Kenntnis der Verteilungs- und Zeitreiheneigenschaften von Wertpapierpreisen ist eine wesentliche Voraussetzung für Modelle zur Bewertung von Finanztiteln. Dabei stellt sich die Frage, ob die Berücksichtigung des Handelsvolumens zu zusätzlichen Erkenntnissen über das stochastische Verhalten von Preisen führt und damit zu einem besseren Verständnis von Finanzmärkten beiträgt. Roman Liesenfeld stellt den in der neueren empirischen Finanzmarktliteratur weit verbreiteten GARCH-Modellen die Klasse der Mischungsverteilungsmodelle gegenüber, die einen höheren ökonomischen Gehalt besitzen und eine angemessene Einbeziehung des Handelsvolumens ermöglichen. Der Autor überprüft verschiedene Spezifikationen von Mischungsverteilungsmodellen mit neuesten ökonometrischen Methoden für den deutschen Aktienmarkt.