Mergers & Acquisitions in der Automobilzulieferindustrie: Wertschöpfungspotentiale durch internationale Positionierung

در ادبیات تجاری و در تحلیل‌های صنعت، استدلال‌های زیادی به نفع ادغام تامین‌کنندگان خودرو وجود دارد. با این حال، این سوال از لحاظ تجربی مرتبط مطرح می‌شود که آیا این استدلال‌ها قابل اجرا هستند، یعنی آیا ادغام شرکت‌ها واقعاً به موفقیت مورد نظر منجر می‌شود و این موفقیت به چه چیزی بستگی دارد. مورد دوم به ویژه در مورد ادغام های فرامرزی اعمال می شود، که پتانسیل موفقیت آن موضوع بحث های بحث برانگیز در ادبیات تجاری است.

با استفاده از نمونه ای از بیش از 200 شرکت افقی ادغام در صنعت عرضه خودرو انجام شد. بین سالهای 1981 و 2004، مارکوس منتز اثرات M&A را بر قیمت سهام خریدار و شرکتهای هدف، رقبا و خریداران بررسی می کند. تحلیل‌های او بر اساس آخرین تحقیقات مالی در مورد ادغام و تملک است. کار آقای منتز به وضوح نشان می دهد که ادغام بر شرکت خریدار (حتی در مواردی که خریدار و شرکت های هدف در کشورهای مختلف مستقر هستند) تأثیر مثبت دارد، اما بر رقبا و مشتریان، یعنی خودروسازان، اما بسیار منفی تر است. از تجزیه و تحلیل های تجربی موجود تاکنون به دست می آید.

Für Unternehmenszusammenschlüsse von Automobilzulieferern findet sich in der betriebswirtschaftlichen Literatur sowie in Branchenanalysen eine Vielzahl von Argumenten. Es stellt sich allerdings die empirisch relevante Frage, ob diese Argumente tragfähig sind, Unternehmenszusammenschlüsse also tatsächlich zum gewünschten Erfolg führen und wovon dieser Erfolg abhängt. Letzteres gilt insbesondere für grenzüberschreitende Zusammenschlüsse, deren Erfolgspotential im betriebswirtschaftlichen Schrifttum kontrovers diskutiert wird.

Anhand einer Stichprobe von mehr als 200 zwischen 1981 und 2004 durchführten horizontalen Unternehmenszusammenschlüssen in der Automobilzulieferindustrie untersucht Markus Mentz die Auswirkungen von M&A auf die Aktienkurse von Käufer- und Zielunternehmen, Wettbewerbern und Abnehmern. Seine Analysen basieren auf dem neuesten Stand der finanzwirtschaftlichen Forschung zu Unternehmenszusammenschlüssen. Durch die Arbeit von Herrn Mentz wird deutlich, dass sich Zusammenschlüsse auf die übernehmenden Unternehmen durchaus (auch in den Fällen, in denen Käufer- und Zielunternehmen in verschiedenen Ländern ansässig sind) positiv auswirken, auf Wettbewerber und Abnehmer, d.h. Automobilhersteller, jedoch deutlich negativer, als aus den bisher vorliegenden empirischen Analysen hervorgeht.