Last Resort: The Financial Crisis and the Future of Bailouts

ویرایش: 1 
نویسندگان: Eric A. Posner  
سری:  
ISBN (شابک) : 022642006X, 9780226420066 
ناشر: University of Chicago Press 
سال نشر: 2018 
تعداد صفحات: 0 
زبان: English 
فرمت فایل : EPUB (درصورت درخواست کاربر به PDF، EPUB یا AZW3 تبدیل می شود) 
حجم فایل: 413 کیلوبایت 

قیمت کتاب (تومان) : 57,000

کمک های مالی در طول بحران مالی اخیر خشم مردم را برانگیخت. آنها احساس ناعادلانه و معکوس داشتند: افرادی که ریسک می کنند باید اجازه شکست داشته باشند. اگر به شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاری‌های غیرمسئولانه انجام می‌دهند و میلیاردها دلار هزینه برای مالیات دهندگان دارند، پاداش می‌دهیم، آیا آنها را تشویق نمی‌کنیم که به رفتار غیر مسئولانه خود ادامه دهند و زمینه را برای بحران‌های آینده فراهم کنند؟ و فراتر از اصول اخلاقی این سؤال این بود که آیا دولت حتی صلاحیت نجات شرکت‌های در حال شکست مانند Bear Stearns و AIG را دارد یا خیر.
           
به گفته اریک A. Posner، پاسخ منفی است. دولت فدرال آزادانه و مکرراً قانون را با کمک‌های مالی نقض می‌کرد - اما این کار را در راستای منافع عمومی انجام داد. فقدان قابل درک همدردی با وال استریت این واقعیت را پنهان کرده است که کمک های مالی در طول تاریخ اقتصادی اتفاق افتاده است و در هر اقتصاد مدرن و مبتنی بر بازار اجتناب ناپذیر است. و در واقع خوب هستند برخلاف تصور عمومی، سیستم مالی نمی‌تواند به درستی عمل کند مگر اینکه دولت آماده نجات بانک‌ها و سایر شرکت‌ها باشد. پوسنر معتقد است که در طول بحران اخیر، این قانون به آژانس های فدرال قدرت کافی برای نجات سیستم مالی نمی داد. محدودیت‌های قانونی آسیب‌رسان بودند، اما آسیب محدود بود، زیرا آژانس‌ها - به استثنای چند استثنا - طفره‌های دقیق از قانون را نقض یا بداهه کردند. با این حال آژانس ها نیز از قدرت خود سوء استفاده کردند. پوزنر استدلال می کند که اگر اقدامات غیرقانونی برای پیشبرد منافع عمومی انجام می شد، ما باید قانون را تغییر دهیم، اما باید به گونه ای این کار را انجام دهیم که از سوء استفاده آژانس ها از اختیارات خود نیز جلوگیری کنیم. پس از بحران، سردرگمی در مورد آنچه که آژانس‌ها انجام دادند، باید انجام می‌دادند، و اجازه انجام آن را داشتند، مانع از ارزیابی واضح و واقع‌بینانه شد و ممکن است پاسخ ما به بحران‌های آینده را مختل کند.

اتخاذ تصمیم پوزنر استدلال می‌کند که مخالفت‌های رایجی که از سوی راست و چپ مطرح می‌شود، کمک‌های مالی آینده خواهد رخ خواهد داد. با اذعان به این اجتناب ناپذیری، می‌توانیم و باید به آینده نگاه کنیم و قبل از اینکه به گزینه‌های سیاستی خود نیاز داشته باشیم، به دقت ارزیابی کنیم.

The bailouts during the recent financial crisis enraged the public. They felt unfair—and counterproductive: people who take risks must be allowed to fail. If we reward firms that make irresponsible investments, costing taxpayers billions of dollars, aren’t we encouraging them to continue to act irresponsibly, setting the stage for future crises? And beyond the ethics of it was the question of whether the government even had the authority to bail out failing firms like Bear Stearns and AIG.
           
The answer, according to Eric A. Posner, is no. The federal government freely and frequently violated the law with the bailouts—but it did so in the public interest. An understandable lack of sympathy toward Wall Street has obscured the fact that bailouts have happened throughout economic history and are unavoidable in any modern, market-based economy. And they’re actually good. Contrary to popular belief, the financial system cannot operate properly unless the government stands ready to bail out banks and other firms. During the recent crisis, Posner agues, the law didn’t give federal agencies sufficient power to rescue the financial system. The legal constraints were damaging, but harm was limited because the agencies—with a few exceptions—violated or improvised elaborate evasions of the law. Yet the agencies also abused their power. If illegal actions were what it took to advance the public interest, Posner argues, we ought to change the law, but we need to do so in a way that also prevents agencies from misusing their authority. In the aftermath of the crisis, confusion about what agencies did do, should have done, and were allowed to do, has prevented a clear and realistic assessment and may hamper our response to future crises.

Taking up the common objections raised by both right and left, Posner argues that future bailouts will occur. Acknowledging that inevitability, we can and must look ahead and carefully assess our policy options before we need them.