Investment in Energy Assets Under Uncertainty: Numerical methods in theory and practice

هدف این کتاب ارائه رویکردی دقیق و در عین حال عمل گرایانه برای ارزیابی و مدیریت سرمایه گذاری در بخش انرژی است.

زمان و عدم قطعیت در بیشتر مسائل مربوط به دارایی های انرژی وجود دارد. آنها از مرحله اولیه ساخت نمونه اولیه و نمایش تا رها شدن و از کار انداختن نهایی اجرا می شوند.

خطر به ویژه در چندین زمینه ظاهر می شود. بنابراین می توان ریسک فنی را از ریسک مالی تشخیص داد. علاوه بر این، میزان واکنش فرد به آنها متفاوت است (فقط به ریسک قیمت و ریسک مقررات فکر کنید). بازارها به طور کلی، و بازارهای مالی به طور خاص، به طور منظم برای تعدادی از دارایی‌ها که در ویژگی‌های بازده/ریسک متفاوت هستند، قیمت تعیین می‌کنند. و دانشگاه ها اصول مالی صحیحی را برای اهداف ارزش گذاری در تعدادی از زمینه ها ایجاد کرده اند.

با این وجود، ویژگی‌های فیزیکی دارایی‌های درگیر نیز نقشی کلیدی در ارزش‌گذاری آن‌ها بازی می‌کنند، البته فقط به دلیل محدودیت‌هایی که دارند.

مواردی وجود دارد که در آن شاغل/ محقق قادر به ارائه راه حل تحلیلی برای مسئله ارزش گذاری است. با این حال، به طور معمول، این موارد به دلیل تکیه بر واقعیت های سبک یا چارچوب های ایده آل محدود هستند. متأسفانه، بسیاری از نمونه های مرتبط فاقد راه حل های تحلیلی هستند، بنابراین باید به روش های عددی متوسل شد. این کتاب به وضوح نحوه اجرای آنها را به شیوه ای معنادار توضیح می دهد. زمانی که تخمین‌های عددی پارامترهای مربوطه از قیمت‌های واقعی بازار بدست می‌آیند، سودمندی آنها بیشتر می‌شود (تا زمانی که این پارامترها در دسترس و قابل اعتماد باشند).

این کتاب از مبانی ارزش‌گذاری در زمینه‌ای پویا و معین شروع می‌شود. بخش دوم سپس عدم قطعیت را در نظر می گیرد و تعدادی از نتایج و ابزارهای مفید را برای مقابله موثر با آن معرفی می کند. بخش آخر این ابزارها را در ارزیابی دارایی های انرژی به صورت متوالی، یعنی با در نظر گرفتن یک، دو و سه منبع ریسک، اعمال می کند. فصل آخر نمونه هایی از مدیریت بهینه مشترک و حداکثر سازی ارزش در نیروگاه های معمولی را ارائه می دهد.

This book aims to provide a rigorous yet pragmatic approach to the valuation and management of investments in the energy sector.

Time and uncertainty pervade most if not all issues relevant to energy assets. They run from the early stage of prototype and demonstration to the ultimate abandonment and decommissioning.

Risk in particular appears in several areas; thus, one can distinguish technical risk from financial risk. Furthermore, the extent to which one can react to them is different (just think of price risk and regulation risk). Markets in general, and financial markets in particular, regularly put a price on a number of assets which differ in their return/risk characteristics. And academia has developed sound financial principles for valuation purposes in a number of contexts.

Nonetheless, the physical characteristics of the assets involved also play a key role in their valuation if only because of the restrictions that they entail.

There are some instances in which the practitioner/researcher is able to come up with an analytical solution to the valuation problem. Typically, however, these instances are limited because of their relying on stylized facts or idealized frameworks. Unfortunately, many relevant instances lack analytical solutions, so one must resort to numerical methods. The book clearly explains how to implement them in a meaningful way. Their usefulness is further enhanced when numerical estimates of relevant parameters are derived from actual market prices (as long as these are available and reliable).

The book starts from the basics of valuation in a dynamic, certain context. The second part then considers uncertainty and introduces a number of useful results and tools to grapple effectively with it. The last part applies these tools to the valuation of energy assets in a sequential manner, i.e. by considering one, two and three sources of risk. The last chapter provides examples of joint optimal management and value maximization in conventional power plants.