Investitionen, Unsicherheit und Realoptionen

عوامل عدم قطعیت می توانند اثرات مثبت و منفی بر رفتار سرمایه گذاری سرمایه گذاران داشته باشند. اثر منفی عدم قطعیت از این واقعیت ناشی می شود که بسیاری از سرمایه گذاری ها برگشت ناپذیر هستند و منجر به هزینه های غیرقابل جبران می شوند. بنابراین، یک سرمایه گذاری واقعی کیفیت یک گزینه را دارد، زیرا حق تأخیر سرمایه گذاری از بین رفته است. این گزینه واقعی ارزشی دارد که به عدم قطعیت بستگی دارد.

توماس ورنر با استفاده از تئوری گزینه های واقعی، چگونگی تاثیر عدم قطعیت نرخ ارز بر سرمایه گذاری های اقتصادی کلی را بررسی می کند. برای این منظور، او یک مدل پیوسته زمان ایجاد می کند و فرضیه های خود را در یک مطالعه اقتصاد سنجی با استفاده از مدل های GARCH بررسی می کند.

Unsicherheitsfaktoren können sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf das Investitionsverhalten von Investoren haben. Der negative Effekt von Unsicherheit entsteht dadurch, dass viele Investitionen irreversibel sind und zu unwiederbringlichen Kosten führen. Eine reale Investition besitzt damit die Eigenschaft einer Option, denn das Recht, die Investition zu verzögern, wurde aufgegeben. Diese Realoption hat einen Wert, der von der Unsicherheit abhängig ist.

Thomas Werner untersucht anhand der Realoptionstheorie, wie sich Wechselkursunsicherheit auf die gesamtwirtschaftlichen Investitionen auswirkt. Er entwickelt hierzu ein zeitstetiges Modell und überprüft seine Hypothesen in einer ökonometrischen Untersuchung anhand von GARCH-Modellen.