Intradaily Exchange Rate Movements

در اواخر دهه 1980، زمانی که جذابیت تجربی مدل‌های نرخ ارز کلان اقتصادی کم رنگ شد، چند نفر از جمله پروفسور چارلز گودارت در دانشکده اقتصاد لندن و محققان در Olsen & Associates در زوریخ شروع به جمع‌آوری درونی کردند. داده های نرخ ارز روزانه پایگاه داده به دست آمده بینش جدیدی را در مورد بازارهای ارز ارائه می دهد و در نتیجه راه های تحقیقاتی را که قبلاً کشف نشده بود باز می کند. حرکات نرخ ارز درون روزانه مطالعه گسترده ای از پایگاه داده Olsen & Associates ارائه می دهد و یکی از اولین تک نگاری ها در این حوزه جدید هیجان انگیز است.
این کتاب با هدف ارائه یک مطالعه سیستماتیک از ویژگی‌های داده‌های نرخ ارز درون روزانه و همچنین بررسی تجربی رویکردهای مختلف مدل‌سازی حرکت نرخ ارز است. ابتدا، نویسنده بینش‌های تجربی را توصیف می‌کند که از مسائل توزیعی داده‌های نرخ ارز گرفته تا تأثیر مبانی اقتصاد کلان و ویژگی‌های نهادی را شامل می‌شود. این منجر به بررسی حقایق سبک شده اصلی می شود. با استفاده از پایگاه داده O&A، Guillaume سپس یک بررسی سیستماتیک از عملکرد تجربی سه دسته وسیع از مدل‌ها ارائه می‌کند: مدل‌های کلان اقتصادی با استفاده از بسط نظریه آشوب، مدل‌های تصادفی شامل مدل‌های GARCH و زمان تغییر شکل، و تحلیل تکنیکی. این کتاب نشان می‌دهد که چگونه می‌توان از این رویکردها برای مدل‌سازی تغییرات نرخ ارز درون روزانه استفاده کرد و برخی از مشکلات ذاتی در چنین تمرینی را برجسته می‌کند. در حوزه‌ای که ادبیات بحث‌برانگیز باقی مانده است، این کتاب امیدوار است که تحقیقات بیشتری را در مورد مناسب بودن این رویکردهای مختلف برای مدل‌سازی آغاز کند.

In the late 1980s, as the empirical appeal of macro-economic exchange rate models began to fade, a few people including Professor Charles Goodhart at the London School of Economics and researchers at Olsen & Associates in Zurich, started to collect intra-daily exchange rate data. The resulting database provides new insight into the foreign exchange markets and thereby opens up previously unexplored avenues of research. Intra-Daily Exchange Rate Movements presents an extensive study of the Olsen & Associates database and is one of the first monographs in this exciting new area.
This book aims to provide a systematic study of the characteristics of intra-daily exchange rate data as well as an empirical investigation into different approaches of modelling the exchange rate movements. First, the author describes empirical insights, which range from the distributional issues of exchange rate data to the impact of macroeconomic fundamentals and institutional characteristics. This leads to a survey of the main stylized facts. Using the O&A database, Guillaume then presents a systematic investigation of the empirical performance of three broad categories of models: macro-economic models using an extension of chaos theory, stochastic models including the GARCH and time-deformation models, and technical analysis. The book shows how these approaches can be used to model intra-daily exchange rate movements and highlights some of the pitfalls inherent in such an exercise. In an area where literature remains controversial, this book hopes to trigger further inquiries into the suitability of these different approaches to modelling.