Intelligent Investieren

Inhaltsverzeichnis......Page 6
Vorwort von Warren E. Buffett......Page 8
Einführung......Page 11
Intelligent investieren......Page 25
KAPITEL 1: Anleger und Spekulant......Page 26
1. Was wir dazu vor sieben Jahren sagten......Page 28
2. Was ist seit 1964 geschehen?......Page 30
3. Erwartungen und Anlagepolitik gegen Ende 1971, Anfang 1972......Page 31
Ergebnisse, die der aggressive Anleger erwarten sollte......Page 35
3. Auswahl aufgrund langfristig wirksamer Faktoren......Page 36
KAPITEL 2: Der Anleger und die Inflation......Page 42
Inflation und Gewinne der Unternehmen......Page 46
Gibt es andere Anlagemedien, die vor der Inflation schützen?......Page 50
Zusammenfassung......Page 51
KAPITEL 3: 100 Jahre Börsengeschichte......Page 52
Der defensive Anleger......Page 60
Das grundsätzliche Problem der Mischung zwischen Aktien und Anleihen......Page 61
Der Anteil der Anleihen......Page 64
2. Bundesanleihen......Page 65
4. Industrieanleihen......Page 66
Kündigungsrecht des Schuldners......Page 67
Vorzugsaktien......Page 68
Wertpapierarten......Page 69
Anlagekriterien bei Stammaktien......Page 72
Regeln für den Aktienanteil......Page 73
Wachstumswerte und der defensive Anleger......Page 74
Veränderungen im Portefeuille......Page 75
„Dollar Cost Averaging“......Page 76
Die persönliche Lage des Anlegers......Page 77
Einige Bemerkungen zum Risiko......Page 79
Worauf er achten und welche Erwerbsstrategien er vermeiden sollte......Page 84
Zweitklassige Anleihen und Vorzugsaktien......Page 85
Ausländische Anleihen......Page 87
Neuemissionen im allgemeinen......Page 88
Die Emission von Stammaktien......Page 89
Engagements in Stammaktien......Page 92
Kaufen von Wachstumsaktien......Page 93
Der Kauf von Aktien relativ unpopulärer großer Gesellschaften......Page 97
Kauf von weitgehend unterbewerteten Papieren......Page 100
Zweitklassige Werte, die als unterbewertet gelten können......Page 104
Spezialsituationen......Page 107
Auswirkungen unserer Anlagestrategien......Page 109
KAPITEL 8: Der Anleger und Kursschwankungen......Page 114
Kursschwankungen als Kriterien für Anlageentscheidungen......Page 115
Die Konzeption: Kaufe in der Baisse, verkaufe in der Hausse......Page 118
Formelpläne......Page 120
Kursschwankungen im Portefeuille des Anlegers......Page 121
Unternehmensbewertung im Vergleich zur Aktienbewertung......Page 122
Das A & P-Beispiel......Page 125
Zusammenfassung......Page 130
Kursschwankungen bei Festverzinslichen......Page 131
KAPITEL 9: Der Erwerb von Investmentfonds......Page 138
Die „Performance“ der Investmentfonds......Page 140
„Performance Funds“......Page 144
Geschlossene Fonds im Vergleich zu offenen Fonds......Page 149
Anlage in Balanced Funds......Page 152
KAPITEL 10: Der Anleger und seine Berater......Page 154
Anlageberater und Beratungsservice der Banken......Page 155
Börsendienste......Page 156
Empfehlungen von Brokerhäusern......Page 158
Die Zusammenarbeit mit Brokerhäusern......Page 160
Investment-Banker......Page 162
Zusammenfassung......Page 164
Allgemeine Strategie......Page 166
Bonitätsprüfung bei Anleihen......Page 168
3. Wert der Immobilien......Page 170
Die Bewertung von Aktien......Page 173
Faktoren, die den Kapitalisierungsfaktor beeinflussen......Page 175
2. Management......Page 176
4. Dividende......Page 178
Kapitalisierungsfaktoren für Wachstumswerte......Page 179
Die Analyse von Industriezweigen......Page 182
Der Bewertungsprozeß......Page 183
KAPITEL 12: Was man über den Gewinn pro Aktie wissen sollte......Page 186
Berechnung der vergangenen Wachstumsraten......Page 192
KAPITEL 13: Ein Vergleich zwischen vier börsennotierten Gesellschaften......Page 196
2. Stabilität......Page 197
5. Dividenden......Page 200
Allgemeine Betrachtungen über die vier Gesellschaften......Page 201
Emhart und Eltra......Page 202
Zusammenfassung......Page 203
KAPITEL 14: Aktien für den konservativen Anleger......Page 206
2. Ausreichende Finanzierungsrelationen......Page 207
7. Buchwert......Page 208
Anwendung unserer Anlagekriterien für die Dow-Jones-Werte in 1971......Page 209
Energieversorgungsunternehmen......Page 213
Anlage in Aktien aus dem Finanzsektor......Page 217
Eisenbahnwerte......Page 218
Auswahlkriterien für den konservativen Anleger......Page 219
KAPITEL 15: Aktien für den aggressiven Anleger......Page 224
Liquidation......Page 227
Unterbewertete Papiere......Page 228
Zweitrangige Gesellschalten......Page 230
Aktien herausfiltern anhand des Stock Guide......Page 232
Einzelkriterien zur Auswahl von Aktien......Page 233
Völlig unterbewertete Aktien......Page 238
Fall 2......Page 240
Fall 3......Page 241
Noch einige Kommentare zu den oben aufgeführten Beispielen......Page 242
KAPITEL 16: Wandelanleihen und Optionsscheine......Page 244
Der Effekt von Wandelanleihen auf den Status der Stammaktien......Page 251
Umtauschoperationen von Stammaktien in Wandelvorzugsaktien......Page 252
Optionsscheine (Warrants)......Page 253
KAPITEL 17: Vier extrem lehrreiche Fallstudien......Page 258
Der Fall Penn Central......Page 259
Ling Temco Vought Inc.......Page 261
Erster Kommentar......Page 265
Zweiter Kommentar......Page 266
Andere ungewöhnliche Positionen......Page 267
Geschichte......Page 269
Weitere Entwicklung......Page 270
Weitere Kommentare......Page 271
Moral der Geschichte......Page 272
1. Real Estate Investment Trust (Kaufhäuser, Büros, Fabrikanlagen etc.) und Realty Equities Corp. of New York......Page 274
2. Air Products and Chemicals (Industriegase) und Air Reduction Co. (Chemikalien und Industriegase)......Page 277
3. American Home Products Co. (Pharmazeutika, kosmetische Erzeugnisse) und American Hospital Supply Co. (Hersteller und Handels-unternehmen von Krankenhausausrüstungen)......Page 279
4. H & R Block, Inc. (Steuerberatungsdienst) und Blue Bell, Inc. (Arbeitsanzüge, Uniformen etc.)......Page 281
5. International Flavors & Fragrances (Duftstoffe) und International Harvester Co. (Lkw, landwirtschaftliche Maschinen, Baumaschinen)......Page 283
Kommentar und Schlußfolgerung......Page 285
6. McGraw Edison (Versorgungsunternehmen, etc.) McGraw Hill, Inc. (Verlag)......Page 286
7. National General Corp. (Konglomerat) und National Presto Industries (elektrische Konsumgüter)......Page 288
8. Whiting Corp. (Maschinenbau) und Willcox & Gibbs (kleines Konglomerat)......Page 291
Allgemeine Betrachtungen......Page 293
Die Dividendenpolitik......Page 296
Die Aktionäre und die Dividendenpolitik......Page 298
Aktiendividenden und Aktiensplits......Page 303
KAPITEL 20: „Sicherheitsmarge“ als zentrales Anlagekonzept......Page 308
Die Theorie der Diversifikation......Page 312
Anlage und Spekulation......Page 313
Das Anlagekonzept......Page 314
Abschlußbetrachtung......Page 316