Hedging mit Terminkontrakten: Eine gleichgewichtstheoretische Analyse realwirtschaftlicher Effekte

پوشش ریسک با قراردادهای آتی یکی از حوزه های اصلی مدیریت مالی و ریسک است، هم در تئوری علمی و هم در کاربرد عملی. اگر قیمت‌ها برون‌زا فرض شوند، همانطور که معمولاً اتفاق می‌افتد، تصمیمات مبتنی بر مدل، تعاملات بین تصمیمات تولید و قیمت‌گذاری در بازارهای آتی و آتی را در نظر نمی‌گیرند.

جودیت لیمپرگر پوشش ریسک را بررسی می‌کند. پتانسیل و پیامدهای اقتصادی واقعی معاملات آتی و آتی قراردادهای آتی مرتبط با قیمت گذاری همزمان در بازارهای نقدی و آتی در تعادل انتظارات منطقی. بررسی او نشان می دهد که قیمت گذاری در بازارها تأثیر تعیین کننده ای بر حجم تولید بهینه و موقعیت پوشش ریسک تصمیم گیرندگان دارد. مقایسه با نتایج مدل‌های استاندارد در ادبیات نشان می‌دهد که نادیده گرفتن قیمت‌گذاری می‌تواند منجر به توصیه‌های نادرست برای مدیریت ریسک شود.

Das Hedging mit Terminkontrakten zählt zu den Kerngebieten des Finanz- und Risikomanagements, sowohl in der wissenschaftlichen Theorie als auch in der praktischen Anwendung. Werden die Preise dabei wie zumeist als exogen gegeben angenommen, berücksichtigen die modellgestützten Entscheidungen nicht die Wechselwirkungen zwischen den Produktionsentscheidungen und der Preisbildung an den Kassa- und Terminmärkten.

Judit Limperger untersucht das Hedgingpotential und die realwirtschaftlichen Rückwirkungen von Futures- bzw. Forward-Kontrakten in Verbindung mit der simultanen Preisbildung auf Kassa- und Futuresmärkten in einem Gleichgewicht rationaler Erwartungen. Ihre Untersuchung zeigt, dass die Preisbildung an den Märkten einen entscheidenden Einfluss auf die optimale Produktionsmenge und Hedgingposition eines Entscheiders hat. Ein Vergleich mit Ergebnissen in der Literatur üblicher Modelle zeigt, dass die Nichtberücksichtigung der Preisbildung zu falschen Empfehlungen für das Risikomanagement führen kann.