Gestaltung zielkonsistenter Anreizsysteme für riskante Investitionen

​وقتی مالک تصمیمات سرمایه‌گذاری را به مدیری با اطلاعات بهتر واگذار می‌کند، این خطر وجود دارد که مدیر بر اهداف شخصی خود تمرکز کند، که می‌تواند اساساً از اهداف مالک متفاوت باشد. دیوید ولشاید نشان می‌دهد که چگونه می‌توان زمان و ترجیحات ریسک مدیر را با اهداف مالک با اجرای سیستم‌های انگیزشی سازگار با هدف برای تصمیم‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز و چند دوره‌ای هماهنگ کرد. به طور خاص، استخراج شرایط کلی لازم و کافی برای ساخت معیارهای عملکرد سازگار با هدف در پیش زمینه است. علاوه بر این، این سؤال که کدام الزامات اطلاعاتی برای طراحی چنین معیارهای عملکردی وجود دارد و در ارتباط با آن، تا چه حد می‌توان از طراحی چنین سیستم‌های تشویقی سازگار با هدف در عمل ترسید، بررسی می‌شود.

​Im Rahmen der Delegation von Investitionsentscheidungen durch den Eigentümer an einen besser informierten Manager besteht die Gefahr, dass der Manager sich an seinen persönlichen Zielen orientiert, die grundsätzlich von der Zielsetzung der Eigentümer divergieren können. David Wollscheid zeigt, wie durch die Implementierung zielkonsistenter Anreizsysteme bei riskanten mehrperiodigen Investitionsentscheidungen die Zeit- und Risikopräferenzen des Managers mit der Zielsetzung des Eigentümer im Einklang gebracht werden können. Insbesondere stehen die Herleitung von allgemeinen notwendigen und hinreichenden Bedingungen für die Konstruktion zielkonsistenter Performancemaße in Vordergrund. Ferner wird der Frage nachgegangen, welche Informationserfordernisse für die Gestaltung solcher Performancemaße bestehen, und damit einhergehend, inwieweit Grenzen der Gestaltung solcher zielkonsistenter Anreizsysteme in der Praxis zu befürchten sind.