Future Perspectives in Risk Models and Finance

این کتاب دیدگاهی در مورد تعدادی از رویکردهای مدل‌سازی مالی و مدیریت ریسک ارائه می‌کند. هم مسائل نظری و هم مسائل عملی را بررسی می کند. از نظر تئوری، مدل‌های ریسک مالی مدل‌هایی از یک «عدم قطعیت» واقعی و مالی هستند که بر اساس اطلاعات رایج و خصوصی و تئوری‌های اقتصادی که قوانینی را که بازارهای مالی از آن تبعیت می‌کنند، تعریف می‌کنند. بنابراین، مدل‌های مالی با تعاریف خود و یک سیستم مالی در حال تغییر که ناشی از جهانی شدن، رشد فناوری، پیچیدگی، مقررات و بسیاری از عواملی است که باعث می‌شود فرآیندهای مالی به طور مداوم مورد سؤال و ارزیابی مجدد قرار گیرند، به چالش کشیده می‌شوند. مبانی ریاضی زیربنایی مدل‌های ریسک مالی دستورالعمل‌های آینده را برای مدل‌سازی ریسک ارائه می‌کند. فصل‌های کتاب بینش‌ها و پیشرفت‌های انتخابی را ارائه می‌کنند که می‌تواند به درک بهتر پیچیدگی مدل‌سازی مالی و توانایی آن برای پل زدن نظریه‌های مالی و عملکرد آنها کمک کند.

دیدگاه‌های آینده در مدل‌های ریسک و مالی با طرح کلی گسترده آلن بنسوسان و همکاران آغاز می شود. از تکنیک های تخمین GLM همراه با اثبات نتایج اساسی. کاربردهای مدل‌های استاتیک و پویا یک رویکرد واحد برای برآورد مدل‌های ریسک غیرخطی ارائه می‌کند.

بخش دوم به تعریف ریسک‌ها و مدیریت آن‌ها می‌پردازد. به طور خاص، گوگان و حسنی تعدادی از تعریف مدل‌های ریسک را با تأکید بر اهمیت توزیع‌های دووجهی برای مقررات مالی مرور می‌کنند. یک فصل دیگر مروری بر تست استرس و پیامدهای آن ارائه می دهد. نسیم طالب و ساندیس رویکردی ضد شکنندگی مبتنی بر «پوست در بازی» ارائه می‌کنند. برای نتیجه گیری، رافائل دوآدی در مورد CAR غیر چرخه ای (قانون کفایت سرمایه) و اثرات آن در اجتناب از ریسک های سیستمی بحث می کند.

بخش سوم بر رویکردها و تکنیک های مدل سازی مالی تحلیلی تأکید دارد. Tapiero و Vallois یک نمای کلی از سیستم های ریاضی و استفاده از آنها در مدل سازی مالی ارائه می دهند. این سیستم‌ها چارچوب بنیادی Arrow-Debreu را در بر می‌گیرند که زیربنای مدل‌های مالی بازارهای کامل است و متعاقباً، سیستم‌های ریاضی از این چارچوب خارج می‌شوند اما رویکرد خود را به مدل‌های مالی پویا تعمیم می‌دهند. به صراحت، مدل‌های مبتنی بر حساب کسری، بر پایداری (حافظه کوتاه) و عدم گستردگی مبتنی بر آنتروپی. کاربردهای این مدل‌ها برای تعریف یک رویکرد مدل‌سازی برای مدل‌های مالی ناقص و استفاده بالقوه از آن‌ها به عنوان «اندازه‌گیری ناقصی» استفاده می‌شود. متعاقباً Bianchi و Pianese یک نمای کلی از مدل‌های چند کسری و کاربردهای مهم آنها در مدل‌سازی قیمت دارایی ارائه می‌کنند. در نهایت، Tapiero و Jinquyi با بحث در مورد اثرات حافظه بر قیمت گذاری قیمت دارایی، مدل قیمت گذاری دو جمله ای را در نظر می گیرند.

This book provides a perspective on a number of approaches to financial modelling and risk management. It examines both theoretical and practical issues. Theoretically, financial risks models are models of a real and a financial “uncertainty”, based on both common and private information and economic theories defining the rules that financial markets comply to. Financial models are thus challenged by their definitions and by a changing financial system fueled by globalization, technology growth, complexity, regulation and the many factors that contribute to rendering financial processes to be continuously questioned and re-assessed. The underlying mathematical foundations of financial risks models provide future guidelines for risk modeling. The book’s chapters provide selective insights and developments that can contribute to better understand the complexity of financial modelling and its ability to bridge financial theories and their practice.

Future Perspectives in Risk Models and Finance begins with an extensive outline by Alain Bensoussan et al. of GLM estimation techniques combined with proofs of fundamental results. Applications to static and dynamic models provide a unified approach to the estimation of nonlinear risk models.

A second section is concerned with the definition of risks and their management. In particular, Guegan and Hassani review a number of risk models definition emphasizing the importance of bi-modal distributions for financial regulation. An additional chapter provides a review of stress testing and their implications. Nassim Taleb and Sandis provide an anti-fragility approach based on “skin in the game”. To conclude, Raphael Douady discusses the noncyclical CAR (Capital Adequacy Rule) and their effects of aversion of systemic risks.

A third section emphasizes analytic financial modelling approaches and techniques. Tapiero and Vallois provide an overview of mathematical systems and their use in financial modeling. These systems span the fundamental Arrow-Debreu framework underlying financial models of complete markets and subsequently, mathematical systems departing from this framework but yet generalizing their approach to dynamic financial models. Explicitly, models based on fractional calculus, on persistence (short memory) and on entropy-based non-extensiveness. Applications of these models are used to define a modeling approach to incomplete financial models and their potential use as a “measure of incompleteness”. Subsequently Bianchi and Pianese provide an extensive overview of multi-fractional models and their important applications to Asset price modeling. Finally, Tapiero and Jinquyi consider the binomial pricing model by discussing the effects of memory on the pricing of asset prices.