Financial Distress, Corporate Restructuring and Firm Survival: An Empirical Analysis of German Panel Data

پیامدهای اقتصادی پریشانی مالی شرکت ها و ورشکستگی اخیراً در بحث های دانشگاهی و همچنین سیاست های عمومی توجه زیادی را به خود جلب کرده است. اما شواهد تجربی در مورد نحوه مواجهه و واکنش شرکت‌ها به پریشانی نادر و غیرقطعی باقی مانده است.

Philipp Jostarndt آناتومی مشکلات مالی را برای نمونه بزرگی از شرکت های آلمانی تجزیه و تحلیل می کند. او تغییرات ناشی از پریشانی در مالکیت و کنترل، عوامل موفقیت در تزریق سهام مضطرب، و انتخاب شرکت‌ها بین تجدید ساختار بدهی داخل و خارج از دادگاه را مطالعه می‌کند. علاوه بر این، او یک تجزیه و تحلیل بقا انجام می دهد تا عوامل تعیین کننده بقا، کسب و ورشکستگی را به عنوان مسیرهای جایگزین برای خروج از ناراحتی مالی بررسی کند. او هم چشم‌انداز شرکت و هم ارزش‌گذاری بازار بازسازی‌های انجام‌شده را در بر می‌گیرد و در صورت امکان، یافته‌ها را به ساختار خرد قانون ورشکستگی اصلاح‌شده آلمان مرتبط می‌کند.

The economic ramifications of corporate financial distress and bankruptcy have recently gained much attention in academic as well as public policy debates. But empirical evidence on how firms encounter and respond to distress has remained sparse and inconclusive.

Philipp Jostarndt analyzes the anatomy of financial distress for a large sample of German corporations. He studies distress-induced changes in ownership and control, success factors in distressed equity infusions, and firms’ choice between in- and out-of-court debt restructurings. Moreover, he conducts a survival analysis to examine the determinants of survival, acquisition, and bankruptcy as alternative paths to exit financial distress. He includes both the firm perspective as well as the market valuations of the undertaken restructurings and, where applicable, relates the findings to the microstructure of Germany’s revised bankruptcy legislation.