Dynamic Firm and Investor Behaviour under Progressive Personal Taxation

هدف این کتاب گنجاندن تأثیرات مالیات شخصی مترقی در نظریه پویایی قطعی شرکت است. برای این منظور، نویسنده تأثیر مالیات شخصی مترقی را بر سود بهینه، سیاست تأمین مالی و سرمایه‌گذاری یک شرکت با کنترل سهامداران و حداکثر ارزش بررسی می‌کند. به طور خاص، هدف اصلی، توجیه این تز است که در طی هر مرحله از تکامل، بنگاه ها توسط سرمایه گذاران در براکت های مالیاتی مختلف کنترل می شوند. با در نظر گرفتن این هدف، نویسنده یک تئوری تعادل پویا و پورتفولیو را با قطعیت توسعه می دهد، که در نظر می گیرد: - ارزش بازار یک شرکت دلخواه به گونه ای که هیچ تقاضا یا عرضه اضافی برای سهام وجود نداشته باشد، - انتخاب سبد سرمایه گذاران با مالیات متفاوت، - جانشینی سرمایه‌گذارانی که مالیات‌های متفاوتی دریافت می‌کنند، که دارای سهام هر شرکتی که ارزش را به حداکثر می‌رساند، در طول زمان، - رشته سیاست‌های بهینه و تکامل متناظر یک شرکت در طول زمان.

This book aims to include the effects of a progressive personal tax into the deterministic dynamic theory of the firm. To this end the author investigates the impact of a progressive personal tax on the optimal dividend, financing and investment policy of a shareholder-controlled, value-maximising firm. More specifically, the principal aim is the justification of the thesis that during each stage of their evolution, firms will be controlled by investors in different tax brackets. With this aim in mind, the author develops a dynamic equilibrium and portfolio theory under certainty, which considers: - the market value of an arbitrary firm such that no excess demand for or supply of shares exists, - the portfolio selection of differently taxed investors, - the succession of differently taxed investors, who possess the shares of any value-maximizing firm, in the course of time, - the optimal resulting policy string and corresponding evolution of a firm in the course of time.