Die Qualität deutscher Private-Equity-Unternehmen: Optimierungsmöglichkeiten bei der Vergabe von Beteiligungskapital

با وجود نرخ های رشد بالا، بازار سهام خصوصی آلمان هنوز توسعه نیافته است. تاکنون این امر به شرایط نامناسب قانونی، مالیاتی، اقتصادی و اجتماعی نسبت داده شده است.

دیرک واتر نشان می دهد که به دلیل کسری در مدیریت عملیاتی، خود شرکت های سهام خصوصی به طور مشترک مسئول توسعه نیافتگی بازار سهام خصوصی آلمان هستند. او بر اساس یک مطالعه تجربی، به تفصیل با آزمون واجد شرایط بودن سرمایه‌گذاری به عنوان یک مؤلفه کلیدی در ایجاد ارزش شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر می‌پردازد. نتایج کسری کیفیت را تأیید می‌کند و نشان می‌دهد که در جریان فرآیند ادغام عمومی بازار، برخی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری جهانی تخصص خواهند یافت و خود را تغییر مکان خواهند داد.

Trotz hoher Wachstumsraten ist der deutsche Beteiligungskapitalmarkt noch immer unterentwickelt. Dies wurde bisher auf unzulängliche rechtliche, steuerliche, wirtschaftspolitische und gesellschaftliche Rahmenbedingungen zurückgeführt.

Dirk Vater zeigt, dass auf Grund von Defiziten im operativen Management die Private-Equity-Unternehmen selbst für eine Unterentwicklung des deutschen Beteiligungskapitalmarktes mitverantwortlich sind. Auf der Basis einer empirischen Untersuchung setzt er sich detailliert mit der Beteiligungswürdigkeitsprüfung als maßgeblichem Bestandteil der Wertschöpfung von Beteiligungskapitalgesellschaften auseinander. Die Ergebnisse bestätigen Qualitätsdefizite und deuten darauf hin, dass sich im Zuge des allgemeinen Konsolidierungsprozesses des Marktes einige Universalbeteiligungsgesellschaften spezialisieren und neu positionieren werden.