Derivatisierung, Computerisierung und Wettbewerb: Die Entwicklung der Deutschen Terminbörse DTB/Eurex zwischen 1990 und 2001 im Kontext der europäischen Terminbörsen

در سال 1988، Deutsche Terminbörse GmbH (DTB) در فرانکفورت آم ماین تأسیس شد، که در آن زمان تنها یک مرکز مالی بین المللی درجه دو بود. نه سال بعد، DTB، که در همین حین با بورس آتی سوئیس SOFFEX ادغام شد و Eurex را تشکیل داد، بزرگترین بورس اوراق بهادار جهان و مهمترین موفقیت مرکز مالی آلمان بود. تجارت کامپیوتری را به عنوان استاندارد در معاملات آتی ایجاد کرده بود و به بخش بسیار سودآور Deutsche Börse AG تبدیل شد. این چگونه ممکن بود؟ کدام تصمیمات استراتژیک حیاتی بودند، چه موانعی باید غلبه می‌کردند؟

لارس او. والتر توسعه DTB/Eurex را بین سال‌های 1990 و 2001 در پس زمینه تحولات گسترده در بازارهای مالی توصیف و تحلیل می‌کند. اختلافات سخت به ویژه در "نبرد برای معیار" با رقبای اروپایی. بر اساس رویدادهای کلیدی، او این توسعه را ساختار می دهد و آن را در یک مدل توضیحی ادغام می کند. اطلاعات حاصل از مصاحبه با تصمیم گیرندگان در آن زمان تصویر کلی را کامل می کند.

Im Jahr 1988 wurde in Frankfurt am Main, einem damals international nur zweitrangigen Finanzplatz, die Deutsche Terminbörse GmbH (DTB) gegründet, die 1990 als Computerbörse ihren Geschäftsbetrieb aufnahm. Neun Jahre später war die inzwischen mit der Schweizer Terminbörse SOFFEX zur Eurex fusionierte DTB die weltweit größte Terminbörse und der bedeutendste Erfolg des Finanzplatzes Deutschland. Sie hatte den Computerhandel als Standard im börslichen Terminhandel etabliert und sich zu einem hochprofitablen Segment der Deutschen Börse AG entwickelt. Wie war dies möglich? Welche strategischen Entscheidungen waren ausschlaggebend, welche Hindernisse mussten überwunden werden?

Lars O. Walter beschreibt und analysiert die Entwicklung der DTB/Eurex zwischen 1990 und 2001 vor dem Hintergrund der tiefgreifenden Umwälzungen an den Finanzmärkten und den harten Auseinandersetzungen, vor allem während der „battles for the benchmarks“ mit den europäischen Konkurrenten. Basierend auf Schlüsselereignissen strukturiert er diese Entwicklung und integriert sie in ein Erklärungsmodell. Informationen aus Interviews mit damaligen Entscheidungsträgern vervollständigen das Gesamtbild.