Deliberating American Monetary Policy: A Textual Analysis

تحلیلی سیستماتیک از مذاکرات فدرال رزرو و کنگره در مورد سیاست های پولی، با تکیه بر نرم افزار تحلیل متنی و مصاحبه های عمیق با شرکت کنندگان.

سیاست پولی آمریکا توسط فدرال رزرو تدوین شده و توسط کنگره نظارت می شود. هم سیاست گذاری و هم نظارت فرآیندهای مشورتی هستند، اگرچه تعیین کمیت اثر این مشورت دشوار بوده است. در این کتاب، شریل شونهارت-بیلی یک بررسی سیستماتیک از مشورت در مورد سیاست های پولی از سال 1976 تا 2008 توسط کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) و کمیته های بانکی مجلس نمایندگان و سنا ارائه می دهد. حساب ابتکاری او از نرم افزار تجزیه و تحلیل متنی خودکار برای مطالعه رونوشت کلمه به کلمه جلسات FOMC و جلسات استماع کنگره استفاده می کند. این داده های تجربی با مصاحبه های عمیق با شرکت کنندگان در این گفتگوها تکمیل و پشتیبانی می شوند. تجزیه و تحلیل متنی خودکار کلمات، عبارات و استدلال های اعضای کمیته را اندازه گیری می کند. مصاحبه ها راهی برای سنجش میزان انطباق یافته های تجربی با تجربیات شخصی شرکت کنندگان ارائه می دهد.

تحلیل اینکه چرا و تحت چه شرایطی بحث برای سیاست پولی اهمیت دارد، نویسنده چندین استراتژی متقاعدسازی را که توسط اعضای FOMC استفاده می‌شود، شناسایی می‌کند، از جمله تأکید پل ولکر بر اعتبار سیاست و تلاش‌ها برای تأثیرگذاری بر انتظارات اقتصادی. با این حال، اعضای کنگره که به دلیل ملاحظات سیاسی محدود شده‌اند، نسبت به جزئیات سیاست پولی انفعال نسبی نشان می‌دهند.

A systematic analysis of Federal Reserve and congressional deliberations on monetary policy, drawing on textual analysis software and in-depth interviews with participants.

American monetary policy is formulated by the Federal Reserve and overseen by Congress. Both policy making and oversight are deliberative processes, although the effect of this deliberation has been difficult to quantify. In this book, Cheryl Schonhardt-Bailey provides a systematic examination of deliberation on monetary policy from 1976 to 2008 by the Federal Reserve's Open Market Committee (FOMC) and House and Senate banking committees. Her innovative account employs automated textual analysis software to study the verbatim transcripts of FOMC meetings and congressional hearings; these empirical data are supplemented and supported by in-depth interviews with participants in these deliberations. The automated textual analysis measures the characteristic words, phrases, and arguments of committee members; the interviews offer a way to gauge the extent to which the empirical findings accord with the participants' personal experiences.

Analyzing why and under what conditions deliberation matters for monetary policy, the author identifies several strategies of persuasion used by FOMC members, including Paul Volcker's emphasis on policy credibility and efforts to influence economic expectations. Members of Congress, however, constrained by political considerations, show a relative passivity on the details of monetary policy.