Defensive Expectations: Reinventing the Phillips Curve as a Policy Mix

این کتاب بر اساس سه مفهوم انقلابی: انتظارات دفاعی، پس‌اندازهای جبرانی، و شکاف دستمزد انباشته، توضیح می‌دهد که چرا تورم پس از رکود اقتصادی کم می‌ماند. هنگامی که درآمد کاهش می یابد، مصرف کاهش می یابد و پس انداز افزایش می یابد، زیرا مردم ثروت گذشته خود را بازسازی می کنند. خانوارها تا زمانی که چیزهایی را که از دست داده اند به طور کامل بازیابی نکنند، بیشتر هزینه نمی کنند. منحنی فیلیپس اصلاح شده توضیح می دهد که تورم کنونی به تفاوت تجمعی بین درآمد فعلی و درآمد گذشته بستگی دارد.

این نظریه جدید توسط داده های ایالات متحده از سال 1960 تا به امروز و برای 35 کشور OECD از سال 1990 تا کنون آزمایش و تأیید شده است. تاریخ. تعدادی از پیامدهای سیاست از این نتایج حاصل می شود. این کتاب خواستار یک ترکیب بهینه سیاست بین سیاست پولی و سیاست مالی است. همچنین بحران کرونا را به عنوان یک مورد شدید از انتظارات دفاعی مورد بحث قرار می‌دهد.

This book explains why inflation remains subdued after recessions, based on three revolutionary concepts: defensive expectations, compensatory savings, and cumulative wage gap. When income falls, consumption falls, and savings rise, as people rebuild their past wealth. Households will not spend more until they fully recover what they lost. The revised Phillips Curve explains that current inflation depends on the cumulative difference between current income and past income.

This new theory is tested and validated by data for US since 1960 to date and for 35 OECD countries from 1990 to date. A number of policy implications are derived from these results. The book calls for an optimal policy mix between monetary policy and fiscal policy; it also discusses the coronavirus crisis as an extreme case of defensive expectations.