Credit Risk Pricing Models: Theory and Practice

این نسخه جدید یک نسخه بسیار توسعه یافته و به روز شده از مونوگراف قبلی من \"قیمت گذاری ابزارهای مالی مرتبط با اعتبار\" است (اشمید 2002). در حالی که ویرایش اول بر تحقیقی متمرکز بود که من در زمینه پایان نامه دکتری خود انجام داده بودم، این ویرایش دوم تمام مدل های ریسک اعتباری مهم را پوشش می دهد و یک نمای کلی از موضوع ارائه می دهد. من در توضیح عوامل ریسک اعتباری تلاش زیادی کردم و آخرین نتایج را در مدل‌سازی احتمال نکول و نرخ بازیابی نشان دادم. بر مسائل همبستگی نیز تاکید ویژه ای وجود دارد. طیف وسیعی از ابزارهای مالی که من در نظر می‌گیرم نه تنها اوراق قرضه معوق، مبادله‌های معوق و مشتقات اعتباری تک طرف مقابل را پوشش می‌دهد، بلکه توسط چند طرف مقابل در ابزارهایی مانند معاوضه شاخص، مبادله نکول سبد و تعهدات بدهی وثیقه‌شده نیز گسترش می‌یابد. من از Springer-Verlag برای حمایت بزرگ در تحقق این پروژه سپاسگزارم و می‌خواهم از خوانندگان نسخه اول برای بازخورد بی‌نظیرشان تشکر کنم. در آخر اما نه کم‌اهمیت، می‌خواهم از اولی گوسر به خاطر صبر، شجاعت و حمایت مداوم، خانواده‌ام و به‌ویژه خواهرم وندی که همیشه آنجا بودند تشکر کنم. BemdSchmid Stuttgart, November 2003 Cpntents 1. Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1. 1 انگیزه. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1. 2 اهداف، ساختار و خلاصه S: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 2. مدلسازی عوامل ریسک اعتباری. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 . . . . . . 2. 1 مقدمه. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 2. 2 تعریف و عناصر ریسک اعتباری . . . . . . . . . . . . . . . . 13 . . . . 2. 3 مدل سازی انتقال و احتمالات پیش فرض. . . . . . . . . . . . . 14 . 2. 3. 1 روش تاریخی. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 . . . . . .

This new edition is a greatly extended and updated version of my earlier monograph "Pricing Credit Linked Financial Instruments" (Schmid 2002). Whereas the first edition concentrated on the re­ search which I had done in the context of my PhD thesis, this second edition covers all important credit risk models and gives a general overview of the subject. I put a lot of effort in explaining credit risk factors and show the latest results in default probability and recovery rate modeling. There is a special emphasis on correlation issues as well. The broad range of financial instruments I consider covers not only defaultable bonds, defaultable swaps and single counterparty credit derivatives but is further extended by multi counterparty in­ struments like index swaps, basket default swaps and collateralized debt obligations. I am grateful to Springer-Verlag for the great support in the realiza­ tion of this project and want to thank the readers of the first edition for their overwhelming feedback. Last but not least I want to thank Uli Göser for ongoing patience, en­ couragement, and support, my family and especially my sister Wendy for being there at all times. BemdSchmid Stuttgart, November 2003 Cpntents 1. Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1. 1 Motivation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 1. 2 Objectives, Structure, and S:ummary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 2. Modeling Credit Risk Factors. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 . . . . . . 2. 1 Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 2. 2 Definition and Elements of Credit Risk . . . . . . . . . . . . . . . . 13 . . . . 2. 3 Modeling Transition and Default Probabilities. . . . . . . . . . . . . 14 . 2. 3. 1 The Historical Method . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 . . . . . .