CIMA Learning System 2007 Financial Accounting and Tax Principles

Front cover......Page 1
Title page......Page 2
Copyright page......Page 3
Table of contents......Page 4
How to use the CIMA Learning System......Page 18
Guide to the Icons used within this Text......Page 19
Planning......Page 20
Tips for effective studying......Page 21
Learning outcomes......Page 22
Syllabus content......Page 23
Syllabus content......Page 24
Syllabus content......Page 25
Syllabus content......Page 26
1.1 Introduction......Page 28
1.3.1 Canons of taxation......Page 29
1.4.1 Direct taxes......Page 30
1.4.5 Competent jurisdiction......Page 31
1.4.8 Tax rate structure......Page 32
1.6 Sources of tax rules......Page 33
1.7 Summary......Page 35
Question 5......Page 36
Question 9......Page 37
Solution 7......Page 38
Solution 9......Page 39
2.1 Introduction......Page 40
2.2.1 Schedular systems of corporate taxation......Page 41
2.2.2 Classification of income......Page 42
2.2.3 Expenditure......Page 43
2.2.4 Capital gains......Page 46
2.4.2 Imputation system......Page 48
2.4.5 Examples to illustrate the difference between traditional and imputation systems......Page 49
2.6.2 Capital losses......Page 50
2.7 The concept of tax consolidation......Page 51
2.8 Summary......Page 52
Question 3......Page 54
Question 7......Page 55
Solution 5......Page 58
Solution 7......Page 59
3.1 Introduction......Page 60
3.3.2 Multi-stage sales taxes......Page 61
3.4 Value-added tax (VAT)......Page 62
3.4.1 Transactions liable to VAT......Page 63
3.5.3 Wealth taxes......Page 65
3.6.1 The employee as a separate taxable person subject to a personal income tax regime......Page 66
3.6.2 Social security contributions......Page 67
3.8 Summary......Page 68
Question 5......Page 70
Question 8......Page 71
Solution 5......Page 72
Solution 8......Page 73
4.1 Introduction......Page 74
4.2.2 Sales tax or VAT......Page 75
4.3 The need for deadlines for reporting (filing returns) and tax payments......Page 76
4.4.2 Power to request special reports or returns......Page 77
4.5 Tax avoidance and tax evasion......Page 78
4.5.3 Statutory general anti-avoidance provisions and case law regimes......Page 79
4.7 Summary......Page 80
Question 5......Page 82
Solution 5......Page 84
5.2 The Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) - Model tax convention......Page 86
5.3.3 Place of control and place of incorporation......Page 87
5.4 The OECD Articles of the model convention with respect to taxes on income and on capital......Page 88
5.6 Underlying tax......Page 89
5.7.2 Branch......Page 90
5.8.1 The OECD model tax convention......Page 91
5.9 Summary......Page 92
Articles of the model convention with respect to taxes on income and on capital......Page 94
Question 4......Page 104
Question 5......Page 105
Solution 5......Page 106
6.1 Introduction......Page 108
6.3 Accounting for current tax......Page 109
6.4.1 Introduction to deferred tax......Page 110
6.4.2 Timing difference approach......Page 111
6.4.3 Temporary difference approach......Page 112
6.4.5 Tax losses......Page 114
6.5 Accounting for deferred tax......Page 115
6.6 Income tax charge......Page 116
6.8 Summary......Page 117
Question 3......Page 118
Question 7......Page 119
Question 11......Page 120
Question 12......Page 121
Solution 3......Page 122
Solution 6......Page 123
Solution 8......Page 124
Solution 10......Page 125
Solution 12......Page 126
Learning Aims......Page 128
7.2.2 The political system......Page 129
Exercise......Page 130
7.4.1 Local law that applies to entities......Page 131
7.5 Generally accepted accounting practice (GAAP)......Page 132
7.6 The International Accounting Standards Committee Foundation (IASC Foundation)......Page 133
7.6.2 IASC Foundation......Page 134
7.6.4 The International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC)......Page 135
7.8 The International Organisation of Securities Commissions (IOSCO)......Page 136
7.9.2 International reaction......Page 137
7.10 The standard-setting process......Page 138
7.10.3 Co-ordination with national standard-setting......Page 139
7.11.3 Persuasive influence in formulating local GAAP......Page 140
7.12 Summary......Page 141
Question 3......Page 142
Question 9......Page 143
Solution 6......Page 144
Solution 7......Page 145
Solution 9......Page 146
8.1 Introduction......Page 148
8.2.3 Scope of the Framework......Page 149
8.3.2 Underlying assumptions......Page 150
8.3.3 The qualitative characteristics of financial information......Page 151
8.3.4 The elements of financial statements......Page 152
8.3.6 Measurement of the elements of financial statements......Page 153
8.4 Usefulness of a conceptual Framework......Page 154
8.6 Summary......Page 155
Question 2......Page 156
Question 6......Page 157
Solution 4......Page 158
Solution 6......Page 159
9.1.1 The purpose of an audit......Page 162
9.1.2 The auditor\'s duties......Page 163
9.1.4 The audit process......Page 164
Independent auditor\'s report......Page 165
9.2.1 A closer look at the report......Page 167
9.3 Qualified reports......Page 169
9.3.1 Materiality......Page 170
Matters that do affect the auditor\'s opinion......Page 171
9.3.3 Independent auditor\'s report showing qualified opinion......Page 172
9.3.4 Independant auditor\'s report, adverse opinion......Page 173
9.4 Summary......Page 174
Accounting Issues - Bridging the expectations gap......Page 176
Accounting Issues - The expectations gap - Part 2......Page 178
Enron: The next steps - Accounting and business April 2002......Page 179
Audits: an endangered species......Page 183
Question 4......Page 186
Question 6......Page 187
Solution 5......Page 188
Solution 6......Page 189
10.1 Introduction......Page 190
10.2.3 Components of financial statements......Page 191
10.2.4 Fair presentation and compliance with IFRSs......Page 192
10.3.1 Specimen balance sheet......Page 194
10.3.2 Information to be presented on the face of the balance sheet......Page 195
10.3.3 Information to be presented either on the face of the balance sheet or in the notes......Page 198
10.3.4 Share capital and reserves disclosures......Page 199
10.3.5 The current/non-current distinction......Page 200
10.4.1 Specimen income statement......Page 201
10.4.2 Information to be presented on the face of the income statement......Page 202
10.4.3 Information to be presented either on the face of the income statement or in the notes......Page 203
10.5 Changes in equity......Page 205
10.5.1 First format for the Statement of changes in equity......Page 206
10.6.1 Structure......Page 208
10.7 An illustrative question......Page 209
Requirement......Page 210
Now for the trial balance......Page 211
10.8 Summary......Page 214
Question 2......Page 216
Question 3......Page 217
Question 4......Page 218
Question 5......Page 219
Question 6......Page 220
Question 7......Page 221
Solution 3......Page 224
Solution 4......Page 225
Solution 5......Page 230
Solution 6......Page 231
Solution 7......Page 234
11.2.1 Introduction......Page 236
11.2.5 Disclosure requirements......Page 237
11.3.1 Extraordinary items......Page 238
11.3.2 Profit or loss from ordinary activities......Page 239
11.5 Changes in accounting policies......Page 240
11.5.1 Treatment and disclosure......Page 241
11.7 Errors......Page 242
11.7.1 Treatment and disclosure......Page 243
11.8.1 Objective......Page 244
11.8.2 Definition of a discontinued operation......Page 245
11.8.3 Measurement of a non-current asset (or disposal group)......Page 246
11.8.4 Presentation and disclosure......Page 247
11.9.1 Business and geographical segments......Page 250
11.9.4 Reportable segments......Page 251
11.9.6 Disclosure......Page 252
Commentary......Page 253
11.10 Summary......Page 254
Question 2......Page 256
Question 5......Page 257
Question 6......Page 258
Solution 4......Page 260
Solution 5......Page 261
Solution 6......Page 262
12.1 Introduction......Page 264
12.3 Cash flow statement format......Page 265
12.3.1 Cash flows from operating activities......Page 266
12.3.4 Increase (or decrease) in cash and cash equivalents during period......Page 268
12.4.1 Worked example......Page 269
12.4.2 Cash flow from operations......Page 271
12.4.3 Cash flows from investing activities......Page 274
12.4.5 The cash flow statement......Page 275
12.6 Summary......Page 276
Question 3......Page 278
Question 9......Page 279
Question 10......Page 280
Question 11......Page 281
Solution 7......Page 284
Solution 9......Page 285
Solution 10......Page 286
Solution 11......Page 287
13.2 Revision of some definitions in IAS 16......Page 290
13.2.10 Useful life......Page 291
13.4.1 Cost model......Page 292
13.6 Accounting for depreciation......Page 293
13.6.2 Depreciation method......Page 294
13.7 Retirements and disposals......Page 295
13.8.1 Revaluation surplus......Page 296
13.8.3 Disposal of a revalued asset......Page 297
13.9 Disclosure requirements......Page 298
13.10.5 Period of capitalisation......Page 299
13.12 Summary......Page 300
Question 3......Page 302
Question 6......Page 303
Question 9......Page 304
Solution 4......Page 306
Solution 7......Page 307
Solution 9......Page 308
14.1 Introduction......Page 310
14.3.1 Finance leases......Page 311
14.3.3 Leases of land and buildings......Page 312
14.4.1 Rent-free period......Page 313
14.5 Disclosures for operating leases......Page 314
14.6 Accounting for finance leases......Page 315
14.7 Calculating the implied interest on finance leases......Page 316
14.7.1 In advance/in arrears......Page 321
14.8 Disclosures for finance leases......Page 322
14.9 Summary......Page 323
Question 3......Page 324
Question 6......Page 325
Question 7......Page 326
Solution 4......Page 328
Solution 5......Page 330
Solution 6......Page 331
Solution 7......Page 332
15.2.1 Definition of inventories......Page 334
15.2.5 Allocation of overheads......Page 335
15.2.6 Calculation of costs......Page 336
15.3.1 General principle......Page 337
15.3.2 Accounting treatment......Page 338
15.3.3 Sales revenue......Page 339
15.3.4 Recognisable contract profits......Page 340
15.3.5 Expected contract losses......Page 341
15.3.6 Uncertain outcome......Page 342
15.3.8 Receivables......Page 343
15.3.9 Payables......Page 344
15.3.12 Illustrations from IAS 11......Page 345
15.3.13 A comprehensive example......Page 349
15.4 Summary......Page 351
Question 1......Page 352
Question 6......Page 353
Question 7......Page 355
Question 8......Page 356
Solution 5......Page 358
Solution 7......Page 359
Solution 8......Page 360
16.1.1 Objective of IAS 38 intangible assets......Page 362
16.1.3 Internally generated goodwill......Page 363
16.1.4 Internally generated intangible asset......Page 364
16.1.5 Subsequent expenditure......Page 365
16.1.7 Amortisation......Page 366
16.1.10 Disclosure......Page 367
16.3.1 Introduction......Page 368
16.3.3 Recognition and measurement of an impairment loss......Page 369
16.5 Summary......Page 372
Question 4......Page 374
Question 5......Page 375
Question 6......Page 376
Question 8......Page 377
Solution 6......Page 378
Solution 7......Page 380
Solution 8......Page 381
17.1 Introduction......Page 384
17.2.2 Disclosures......Page 385
17.3 Different classes of shares......Page 386
17.4 IAS 32 Financial instruments disclosure and presentation......Page 387
17.5.1 Process......Page 388
17.5.2 Accounting for the issue of shares......Page 389
17.5.4 Redeemable shares......Page 393
17.6.1 Process......Page 394
17.6.2 Accounting for a bonus issue......Page 395
17.8 Accounting for treasury shares......Page 396
17.9 The purchase and redemption of shares......Page 397
Exercise......Page 398
17.10 Summary......Page 400
Question 3......Page 402
Question 6......Page 403
Solution 4......Page 406
Solution 6......Page 407
18.2.1 Introduction......Page 410
18.2.3 Adjusting events......Page 411
18.5 Disclosure requirements of IAS 10......Page 412
18.6.2 Provisions......Page 413
18.7 Contingent liabilities and contingent assets......Page 414
18.8 Problems with IAS 37 as regards contingencies......Page 415
18.10 Definitions......Page 416
18.11.2 Disclosure of transactions and balances......Page 417
18.12 Summary......Page 418
Question 2......Page 420
Question 5......Page 421
Solution 4......Page 424
Solution 5......Page 425
19.2 Working capital management......Page 426
19.2.1 The investment decision......Page 427
19.2.2 The financing decision......Page 428
19.3.1 Illustration......Page 429
19.3.4 The quick ratio......Page 430
19.4.1 Inventory turnover......Page 431
19.4.3 Payables turnover......Page 432
19.5 The working capital cycle......Page 433
19.7 Summary......Page 435
Question 3......Page 436
Question 7......Page 437
Question 10......Page 438
Solution 6......Page 440
Solution 10......Page 441
20.1 Introduction......Page 442
20.2.2 Overdrafts......Page 443
20.3 Export finance......Page 444
20.3.2 Bill of exchange......Page 445
20.3.4 Forfeiting......Page 446
20.5.2 Yield to maturity (redemption yield)......Page 447
20.5.3 Coupon rate......Page 448
20.6.5 Local authority deposits......Page 449
20.6.10 Risk and return......Page 450
20.7 Summary......Page 451
Question 4......Page 452
Question 6......Page 453
Solution 5......Page 454
Solution 6......Page 455
21.2 Managing receivables......Page 456
21.3.1 Credit control......Page 457
Solution......Page 458
21.3.4 Methods of payment......Page 459
21.4 Age analysis of trade receivables......Page 460
21.6 Factoring......Page 461
Solution......Page 463
21.7 Assessing the effectiveness of credit control......Page 464
Solution......Page 465
21.10 The payment cycle......Page 466
21.10.2 Methods of payment......Page 467
21.12 Summary......Page 468
A Timely Reminder......Page 472
Question 3......Page 474
Question 6......Page 475
Solution 4......Page 478
Solution 5......Page 479
Solution 6......Page 481
22.2 Inventory management......Page 484
22.4.3 The cost of running out of inventory......Page 485
22.6.1 Reorder level system......Page 486
22.6.2 Periodic review system......Page 487
22.7.1 Comments on Figure 22.3......Page 488
Solution......Page 490
22.9 Lead times......Page 491
22.10 Just-in-time (JIT) purchasing......Page 492
22.11 Summary......Page 493
Taking stock......Page 494
Question 3......Page 500
Question 4......Page 501
Question 5......Page 502
Solution 4......Page 504
Solution 5......Page 506
23.2 Cash management......Page 510
23.3 Cash budgets......Page 511
23.3.1 Preparation of cash budgets......Page 512
Solution......Page 513
23.3.2 Managing cash deficits......Page 514
23.4.1 The Baumol model......Page 515
23.4.2 The Miller-Orr model......Page 516
Exercise 23.2......Page 518
Solution......Page 520
23.7 Summary......Page 521
Question 3......Page 522
Question 6......Page 523
Question 7......Page 524
Question 8......Page 525
Question 9......Page 526
Solution 6......Page 528
Solution 7......Page 529
Solution 8......Page 530
Solution 9......Page 532
Planning......Page 536
Structure of the paper......Page 537
Revision Questions I......Page 540
Question 3......Page 541
Question 8......Page 542
Question 10......Page 543
Question 13......Page 544
Question 18......Page 545
Question 22......Page 546
Question 25......Page 547
Question 29......Page 548
Question 32......Page 549
Question 37......Page 550
Question 40......Page 551
Question 43......Page 552
Question 46......Page 553
Question 49......Page 554
Question 52......Page 555
Question 57......Page 556
Question 61......Page 557
Question 64......Page 558
Question 68......Page 559
Question 73......Page 560
Question 77......Page 561
Question 81......Page 562
Question 82......Page 563
Solution 5......Page 564
Solution 11......Page 565
Solution 17......Page 566
Solution 22......Page 567
Solution 26......Page 568
Solution 32......Page 569
Solution 38......Page 570
Solution 43......Page 571
Solution 48......Page 572
Solution 52......Page 573
Solution 59......Page 574
Solution 63......Page 575
Solution 70......Page 576
Solution 77......Page 577
Solution 82......Page 578
Revision Questions II......Page 580
Question 2......Page 581
Question 4......Page 582
Question 6......Page 583
Question 8......Page 585
Question 10......Page 586
Question 13......Page 587
Question 14......Page 588
Question 15......Page 590
Question 16......Page 591
Question 18......Page 592
Question 19......Page 593
Question 21......Page 594
Question 22......Page 595
Question 25......Page 596
Question 26......Page 597
Question 27......Page 598
Question 28......Page 599
Question 30......Page 601
Question 32......Page 602
Question 33......Page 603
Question 34......Page 604
Question 36......Page 605
Question 37......Page 606
Question 38......Page 607
Question 40......Page 608
Question 42......Page 609
Solution 1......Page 612
Solution 4......Page 613
Solution 5......Page 615
Solution 6......Page 616
Solution 7......Page 617
Solution 8......Page 618
Solution 9......Page 619
Solution 11......Page 620
Solution 12......Page 621
Solution 13......Page 622
Solution 14......Page 623
Solution 15......Page 625
Solution 16......Page 626
Solution 17......Page 627
Solution 18......Page 628
Solution 20......Page 629
Solution 21......Page 630
Solution 22......Page 631
Solution 24......Page 632
Solution 25......Page 633
Solution 26......Page 634
Solution 27......Page 635
Solution 28......Page 637
Solution 30......Page 639
Solution 32......Page 640
Solution 33......Page 642
Solution 34......Page 643
Solution 35......Page 644
Solution 36......Page 645
Solution 37......Page 647
Solution 38......Page 648
Solution 39......Page 651
Solution 40......Page 653
Solution 41......Page 656
Solution 42......Page 657
November 2005 Examinations......Page 660
Paper......Page 661
Question One......Page 662
Question Two......Page 668
Question Three......Page 671
Question Four......Page 672
Present value table......Page 675
Cumulative present value of $1 per annum......Page 676
Cash management......Page 677
Brief Guide......Page 678
Question One......Page 679
Question Two......Page 682
Question Three......Page 686
Question Four......Page 687
Index......Page 690