Börsenwettbewerb: Die Organisation der Bereitstellung von Börsenleistungen

با توجه به استفاده روزافزون از فناوری اطلاعات و ارتباطات، چشم انداز تاریخی تحول یافته بازار سهام دیگر پاسخگوی نیازهای سرمایه گذاران نیست. مشکل سازماندهی کارآمد ارائه خدمات بورس اوراق بهادار هم از منظر عملی و هم از نظر علمی ناشی می شود. هدف در اینجا طراحی یک چشم انداز بورس است که کمترین هزینه معاملات ممکن را برای سرمایه گذاران ایجاد کند. هاینر روهرل بر اساس ملاحظات نظری و یک مطالعه تجربی، ارائه خدمات بورس اوراق بهادار را تجزیه و تحلیل می کند و بین بورس اوراق بهادار انحصاری و چشم انداز بورس رقابتی تمایز قائل می شود. نویسنده بررسی می کند که آیا بازار خدمات بورس اوراق بهادار در حال شکست است، که تنظیم آن را ضروری می کند. این کار همچنین بینش هایی را در مورد سازماندهی بازارهای سرمایه انگلیسی-آمریکایی ادغام می کند. در تدوین یک توصیه برای اقدام برای بازار سرمایه آلمان به اوج خود می رسد.

Die historisch gewachsene Börsenlandschaft wird aufgrund des zunehmenden Einsatzes von Informations- und Kommunikationstechnologie den Anlegerbedürfnissen nicht mehr gerecht. Praktisch und wissenschaftlich stellt sich somit das Problem, die Bereitstellung von Börsenleistungen effizient zu organisieren. Ziel ist hierbei der Entwurf einer Börsenlandschaft, deren Benutzung den Investoren möglichst geringe Transaktionskosten verursacht. Auf der Basis theoretischer Überlegungen und einer empirischen Studie analysiert Heiner Röhrl die Bereitstellung von Börsenleistungen, wobei er grundsätzlich zwischen einer Monopolbörse und einer wettbewerblichen Börsenlandschaft unterscheidet. Der Autor untersucht hierbei, ob der Markt für Börsenleistungen versagt, was dessen Regulierung notwendig machen würde. Die Arbeit integriert ebenfalls Erkenntnisse über die Organisation angloamerikanischer Kapitalmärkte. Sie mündet in der Formulierung einer Handlungsempfehlung für den deutschen Kapitalmarkt.