Bond Markets, Treasury and Debt Management: The Italian case

تا سال‌های نه چندان دور، بازار اوراق قرضه دولتی ایتالیا، اگرچه سومین بازار بزرگ جهان از نظر اندازه بود، با ناکارآمدی‌ها و مشکلات متعددی در مورد سیاست در مدیریت بدهی عمومی و عملکرد بازار مشخص می‌شد. این جنبه‌ها باعث انزوای بازار ایتالیا از جامعه مالی بین‌المللی و دور نگه داشتن سرمایه‌گذاران بزرگ بین‌المللی از بازار ما می‌شد. با بدتر شدن وضعیت مالی عمومی ایتالیا و با مقررات زدایی و گسترش بازارهای مالی در سطح بین المللی، چندین اقدام مستقیم در سال های اخیر برای تشویق بیشتر به بازار اوراق بهادار دولتی ایتالیا و بهبود کارایی آن اتخاذ شد. نوآوری در تکنیک‌های انتشار اوراق قرضه دولتی، ایجاد یک سیستم معاملاتی خودکار برای اوراق بهادار دولتی ایتالیا و راه‌اندازی بازار آتی در ایتالیا نیز همگی اقدامات مفیدی برای نزدیک‌تر کردن بازار ایتالیا به استانداردهای بین‌المللی بوده است. اقدامات اتخاذ شده توسط مقامات سیاست اقتصادی اغلب از آثار توسعه یافته توسط گروه های مطالعاتی مختلف که توسط وزارت خزانه داری و همچنین از تحقیقاتی که از دنیای دانشگاهی به دست آمده است الهام گرفته شده است. به همین ترتیب، بسیاری از اقدامات با هدف بهبود بازار اوراق قرضه دولتی به لطف مشارکت مهم انجمن‌های تجاری و واسطه‌های مالی اصلی فعال در ایتالیا، که مطالعات، پیشنهادات و پیشنهادات آنها بر اساس تخصص عملیاتی ایجاد شده در طول دهه‌ها بوده است، محقق شده است. /p>

Until not too many years ago, the Italian government bond market, though the third largest in the world in terms of size, was characterised by numerous inefficiencies and problems regarding both policy in managing the public debt and the operation of the market. These aspects tended to isolate the Italian market from the international fmancial community and to keep large, international investors away from our market. As the situation with Italy's public finances grew worse and with financial markets being deregulated and expanding internationally, several direct measures were taken in recent years to encourage an even greater recourse to the Italian government securities market and to improve it's efficiency. Innovations in techniques for issuing government bonds, the creation of an automated trading system for Italian state securities, and the launch of a futures market in Italy, too, have all been useful measures in getting the Italian market closer to international standards. The measures adopted by economic policy authorities have often been inspired by the works developed by various study groups instituted by the treasury Ministry as well as by research coming from the academic world. Likewise, many measures aimed at improving the government bond market have been realised thanks to the important contribution of the trade associations and the main financial intermediaries operating in Italy, whose studies, suggestions and proposals have been based on operating expertise built up over decades.