Absicherung von Katastrophen-Risiko über Kapitalmärkte: Eine kritische Bestandsaufnahme

تهدید بلایای طبیعی برای جامعه ما در سالهای اخیر به طرز چشمگیری نشان داده شده است. پوشش ریسک های مربوطه از طریق بازارهای سرمایه می تواند عواقب آن را کاهش دهد. با این حال، ابزارهای مالی جایگزین برای پوشش در برابر خطرات فاجعه طبیعی تاکنون چندان موفق نبوده اند: انواع مختلف قراردادها (مشتقات قابل معامله در بورس) باید از بازار خارج می شدند، زیرا آنها علاقه کافی را به خود جلب نمی کردند. حجم سایر انواع قراردادها (اوراق قرضه فاجعه آمیز) در مقایسه با ابزارهای پوشش ریسک سنتی اندک است.

میشا ریتر با استفاده از ویژگی های مختلف قرارداد و عوامل محیطی بازار، علل این توسعه را بررسی می کند. نتایج او همچنین برای بررسی موفقیت بازار سایر ابزارهای مالی نوآورانه مرتبط است.

Die Bedrohung unserer Gesellschaft durch Naturkatastrophen wurde in den letzten Jahren eindrucksvoll verdeutlicht. Die Absicherung entsprechender Risiken über Kapitalmärkte könnte die Folgen mildern. Allerdings erwiesen sich alternative Finanzinstrumente zur Absicherung von Naturkatastrophen-Risiken bisher als wenig erfolgreich: Verschiedene Kontrakttypen (börsengehandelte Derivate) mussten vom Markt genommen werden, weil sie auf zu geringes Interesse stießen; das Volumen anderer Kontraktarten (Katastrophen-Anleihen) ist im Vergleich zu traditionellen Instrumenten der Risikoabsicherung nur gering.

Mischa Ritter untersucht die Ursachen dieser Entwicklung anhand unterschiedlicher Kontraktcharakteristika und Marktumfeldfaktoren. Seine Ergebnisse sind dabei auch für die Untersuchung des Markterfolgs anderer innovativer Finanzinstrumente relevant.