Infrastructure Investments : Regulatory Treatment and Optimal Capital Allocation Under Solvency II

فابیان رگل مناسب بودن رفتار نظارتی فعلی و تناسب کلی سرمایه‌گذاری‌های سهام زیرساختی فهرست نشده برای اهداف سرمایه‌گذاری شرکت‌های بیمه را بررسی می‌کند. مدل ارزش گذاری به کار گرفته شده برای یک دارایی زیرساختی تلطیف شده، نتایج اقتصادی مناسبی را ارائه می دهد و با اثر معمولی منحنی J جریان های نقدی تجمعی این دارایی ها سازگار است. در زمینه بهینه سازی پرتفوی، دارایی زیرساخت با کاهش احتمال نکول و افزایش نسبت پرداخت بدهی، وضعیت پرداخت بدهی شرکت بیمه را بهبود می بخشد. در رابطه با سهم ریسک دارایی، وقوع متغیرهای زمانی کانال‌های ریسک خاص در طول چرخه عمر آن وجود دارد که منجر به تفاوت‌های اساسی در مواجهه با ریسک شرکت بیمه می‌شود.

Fabian Regele examines the appropriateness of the current regulatory treatment and the general suitability of unlisted infrastructure equity investments for the investment purposes of insurance companies. The employed valuation model of a stylized infrastructure asset delivers sound economic results and is consistent with the typical J-curve effect of the cumulative cash flows of these assets. In the context of a portfolio optimization, the infrastructure asset improves the insurance company’s solvency situation by lowering its default probability and increasing its solvency ratio. In regard to the asset’s risk contribution, there is a time-variant occurrence of certain risk channels during its lifecycle that leads to substantial differences in the risk exposure of the insurance company.