Yield curve modeling and forecasting : the dynamic Nelson-Siegel approach

درک تحول پویا منحنی بازده برای بسیاری از وظایف مالی، از جمله قیمت گذاری دارایی های مالی و مشتقات آنها، مدیریت ریسک مالی، تخصیص پرتفوی، ساختار بدهی مالی، اجرای سیاست های پولی، و ارزش گذاری کالاهای سرمایه ای حیاتی است. متأسفانه، بیشتر مدل‌های منحنی بازدهی از نظر تئوری دقیق اما از نظر تجربی ناامیدکننده هستند، یا از نظر تجربی موفق هستند اما از نظر نظری فاقد آن هستند. در این کتاب، فرانسیس دیبولد و گلن رودبوش دو بسط از مدل منحنی بازده کلاسیک نلسون و سیگل را پیشنهاد می‌کنند که هم از نظر تئوری دقیق و هم از نظر تجربی موفق هستند. پسوند اول مدل پویا نلسون-سیگل (DNS) است، در حالی که دومی این نسخه پویا را می گیرد و آن را بدون آربیتراژ (AFNS) می کند. Diebold و Rudebusch نشان می‌دهند که چگونه این دو مدل پیاده‌سازی‌های کمی متفاوت از یک رویکرد واحد واحد برای مدل‌سازی و پیش‌بینی منحنی بازده پویا هستند. آنها بر هر دو جنبه توصیفی و بازار کارآمد تأکید می‌کنند، آنها توجه ویژه‌ای به پیوندهای بین منحنی بازده و مبانی کلان اقتصادی دارند و نشان می‌دهند که چرا DNS و AFNS احتمالاً با وجود توسعه مدل‌های بدون آربیتراژ جایگزین، جذابیت پایدار خواهند داشت. /p>\n
\n

بر اساس سخنرانی‌های مؤسسه‌های اقتصادسنجی و تینبرگن، مدل‌سازی و پیش‌بینی منحنی بازده حاوی ابزارهای ضروری با کاربردهای پیشرفته برای دانشگاهیان، بانک‌های مرکزی، دولت‌ها و صنعت است.

Understanding the dynamic evolution of the yield curve is critical to many financial tasks, including pricing financial assets and their derivatives, managing financial risk, allocating portfolios, structuring fiscal debt, conducting monetary policy, and valuing capital goods. Unfortunately, most yield curve models tend to be theoretically rigorous but empirically disappointing, or empirically successful but theoretically lacking. In this book, Francis Diebold and Glenn Rudebusch propose two extensions of the classic yield curve model of Nelson and Siegel that are both theoretically rigorous and empirically successful. The first extension is the dynamic Nelson-Siegel model (DNS), while the second takes this dynamic version and makes it arbitrage-free (AFNS). Diebold and Rudebusch show how these two models are just slightly different implementations of a single unified approach to dynamic yield curve modeling and forecasting. They emphasize both descriptive and efficient-markets aspects, they pay special attention to the links between the yield curve and macroeconomic fundamentals, and they show why DNS and AFNS are likely to remain of lasting appeal even as alternative arbitrage-free models are developed.

Based on the Econometric and Tinbergen Institutes Lectures, Yield Curve Modeling and Forecasting contains essential tools with enhanced utility for academics, central banks, governments, and industry.