Wertrelevanz deutscher und US-amerikanischer Rechnungslegungsinformationen: Theoretische und empirische Analyse des Feltham-Ohlson-Modells

جهت گیری بازار سرمایه اطلاعات حسابداری به طور فزاینده ای اهمیت می یابد و این سوال مطرح می شود: آیا حسابداری شرکت ها طبق قانون تجارت آلمان برای سرمایه گذاران آموزنده و مرتبط است؟ دانشگاهیان در مورد محتوای اطلاعاتی و هدف سیستم های مختلف حسابداری مقایسه های نظری متعددی انجام داده اند. از سوی دیگر، مقایسه‌های تجربی را می‌توان تقریباً منحصراً در ادبیات ایالات متحده یافت.

هیلکه استرومان ارتباط ارزشی اطلاعات حسابداری را بر اساس HGB و US-GAAP با استفاده از تحلیل تجربی مدل ارزش‌گذاری توسط فلتهام بررسی می‌کند. و اولسون این ارزش بازار یک شرکت را به عنوان تابعی خطی از داده های حسابداری جاری بدست می آورد. نویسنده ابتدا مفاهیم نظری مدل را بررسی می کند و سپس از صورت های مالی تلفیقی بیش از 750 شرکت برای بررسی اینکه آیا تفاوت هایی در ارزش اطلاعاتی سیستم های حسابداری وجود دارد یا خیر استفاده می کند. نتایج، جهت گیری بازار سرمایه بارزتر GAAP ایالات متحده را نشان می دهد.

Die Kapitalmarktorientierung von Rechnungslegungsinformationen gewinnt immer größere Bedeutung und es stellt sich die Frage: Ist die Rechnungslegung von Unternehmen nach deutschem Handelsrecht informativ und bewertungsrelevant für Investoren? In der Wissenschaft wurden zahlreiche theoretische Vergleiche hinsichtlich des Informationsgehalts und des Zwecks verschiedener Rechnungslegungssysteme angestellt; empirische Vergleiche finden sich hingegen fast ausschließlich in der US-amerikanischen Literatur.

Hilke Stromann untersucht die Wertrelevanz von Rechnungslegungsinformationen nach HGB und US-GAAP anhand einer empirischen Analyse des Bewertungsmodells von Feltham und Ohlson. Dieses leitet den Marktwert eines Unternehmens als lineare Funktion gegenwärtiger Rechnungslegungsdaten ab. Die Autorin untersucht zunächst die theoretischen Implikationen des Modells und überprüft anschließend anhand der Konzernabschlüsse von mehr als 750 Unternehmen, ob es Unterschiede in der Aussagekraft der Rechnungslegungssysteme gibt. Die Ergebnisse belegen eine ausgeprägtere Kapitalmarktorientierung der US-GAAP.