Venture-Capital-Partnerschaften: Eine Analyse auf der Basis der Neuen Institutionenökonomik

مشارکت بین کارآفرینان و سرمایه گذاران خطرپذیر با عدم تقارن اطلاعاتی مشخص مشخص می شود. هر دو طرف ایده های خود را در مورد توسعه شرکت دارند و این زمینه را برای رفتار فرصت طلبانه باز می کند.

بر اساس نظریه عامل اصلی، فرانک استامر به طور جامع زمان و محتوای شراکت هایی را که مشکلاتی را ایجاد می کنند بررسی می کند. و پیشنهادات نظری را در مورد چگونگی کاهش این مشکلات قبل و بعد از انعقاد قرارداد استخراج می کند. یک بررسی تجربی آماری با استفاده از یک بررسی پستی تصویر آینه ای از سرمایه گذاران خطرپذیر آلمانی و شرکت های نمونه کار آنها انجام می شود، و یازده مطالعه موردی از مشارکت های موجود بینش های کیفی را امکان پذیر می کند. مشخص می‌شود که روش‌های انتخاب مناسب قبل از انعقاد قرارداد، قراردادها و کنترل‌های دقیق در طول دوره سرمایه‌گذاری، اعتماد و تأثیرگذاری بر کارآفرینان از منظر استراتژیک نقش مهمی دارند. پیشنهادات عملی برای جلوگیری از رفتار نادرست در مشارکت مشارکت در عمل پایان کار است.

Partnerschaften zwischen Unternehmern und Venture-Capitalists sind durch stark ausgeprägte Informationsasymmetrien gekennzeichnet. Beide Seiten haben jeweils eigene Vorstellungen von der Entwicklung des Unternehmens, und es eröffnen sich Spielräume für opportunistische Verhaltensweisen.

Auf der Grundlage der Principal-Agent-Theorie untersucht Frank Stummer im zeitlichen und inhaltlichen Sinn umfassend die innerhalb dieser Partnerschaften auftretenden Probleme und leitet theoretisch Vorschläge ab, wie sich vor und nach dem Vertragsabschluss diese Probleme mindern lassen. Mittels einer spiegelbildlichen postalischen Befragung deutscher Venture-Capitalists und ihrer Portfoliounternehmen erfolgt eine statistische empirische Überprüfung, und elf Fallbeispiele bestehender Partnerschaften ermöglichen qualitative Einsichten. Es zeigt sich, dass geeignete Auswahlverfahren vor dem Vertragsabschluss, detaillierte Verträge und Kontrollen in der Beteiligungslaufzeit, Vertrauen und die Beeinflussung der Unternehmer in strategischer Hinsicht eine wichtige Rolle spielen. Praktikable Vorschläge, um in der Praxis Fehlverhalten in Beteiligungspartnerschaften zu vermeiden, runden die Arbeit ab.