Valuation, Hedging and Speculation in Competitive Electricity Markets: A Fundamental Approach

چالش‌هایی که در حال حاضر شرکت‌کنندگان در بازارهای رقابتی برق با آن مواجه هستند منحصربه‌فرد و خیره‌کننده هستند: نوسان قیمت بی‌سابقه، فقدان فلج‌کننده داده‌های تاریخی بازار برای آزمایش رویکردهای مدل‌سازی جدید، و ساختار نظارتی در حال تغییر مداوم. رویارویی با این چالش ها به دانش و تجربه جوامع مهندسی و مالی نیاز دارد. با این حال، این دو جامعه تا حد زیادی یکدیگر را نادیده می گیرند. جامعه مالی معتقد است که مدل‌های مهندسی بسیار دقیق و پیچیده هستند و نمی‌توانند در محیط بازار به سرعت در حال تغییر عملاً قابل اجرا باشند. مهندسان مخالفت می‌کنند که مدل‌های مالی صرفاً رگرسیون‌های آماری هستند و فاقد ساختار لازم برای دریافت ویژگی‌های دینامیکی واقعی سیستم‌های قدرت پیچیده هستند. در حالی که هر دو دیدگاه شایستگی دارند، هیچ یک از گروه ها به تنهایی قادر به تولید ابزارهای موثر برای رویارویی با چالش های صنعت نبوده اند. هدف این کتاب انتقال تفاوت‌های اساسی بین الکتریسیته و سایر کالاهای مورد معامله و تأثیر این تفاوت‌ها بر ارزش‌گذاری، پوشش ریسک و تصمیم‌های عملیاتی شرکت‌کنندگان در بازار است. مشکلات بهینه‌سازی مرتبط با این تصمیم‌ها در چارچوب واقعیت‌های بازار صنعت برق امروزی، از جمله کمبود نقدینگی در بازارهای آینده و گزینه‌ها، دسترسی محدود به داده‌های تاریخی، و ساختارهای نظارتی در حال تغییر، فرموله می‌شوند.

The challenges currently facing particIpants m competitive electricity markets are unique and staggering: unprecedented price volatility, a crippling lack of historical market data on which to test new modeling approaches, and a continuously changing regulatory structure. Meeting these challenges will require the knowledge and experience of both the engineering and finance communities. Yet the two communities continue to largely ignore each other. The finance community believes that engineering models are too detailed and complex to be practically applicable in the fast changing market environment. Engineers counter that the finance models are merely statistical regressions, lacking the necessary structure to capture the true dynamic properties of complex power systems. While both views have merit, neither group has by themselves been able to produce effective tools for meeting industry challenges. The goal of this book is to convey the fundamental differences between electricity and other traded commodities, and the impact these differences have on valuation, hedging and operational decisions made by market participants. The optimization problems associated with these decisions are formulated in the context of the market realities of today's power industry, including a lack of liquidity on forward and options markets, limited availability of historical data, and constantly changing regulatory structures.