The Social Viability of Money: Competitive Equilibria and the Core of Overlapping Generations Economies

در این کتاب، اقتصادهای نسل‌های همپوشانی از دیدگاه نظری بازی تحلیل می‌شوند و مقبولیت اجتماعی تخصیص مصرف در مدل‌های افق بی‌نهایت اقتصادهای مبادله خالص با عواملی با طول عمر محدود که به صورت مشارکتی رفتار می‌کنند، مورد بررسی قرار می‌گیرد. هسته این گونه اقتصادها و رابطه آن با تعادل های رقابتی، والراسی و پولی و ویژگی های اساسی مدل نسل های همپوشانی مورد بررسی قرار می گیرد. نویسنده مشکل اعتماد در تخصیص مصرف بین‌زمانی را به عنوان مسئله تعلق یا عدم تعلق به هسته اقتصاد تعریف می‌کند و توصیف کاملی از تخصیص هسته‌ای برای اقتصادهای مبادله خالص n-کالا با یک عامل در هر نسل ارائه می‌کند: یک تخصیص مصرف متعلق به هسته اگر و فقط آن پارتو بهینه و متوالی از نظر فردی منطقی است. از این نتیجه می شود که برای یک اقتصاد کالایی، هیچ تخصیص مصرفی که شامل نقل و انتقالات بین زمانی باشد نمی تواند به هسته اصلی اقتصاد تعلق داشته باشد. به عبارت دیگر، هیچ تعادل پولی از نظر اجتماعی قابل دوام نیست. این نتیجه دیگر برای بسیاری از مدل های کالا صادق نیست. برای آن مورد، نشان داده شده است که محدودیت‌هایی در ارزش واقعی خریدهای پولی تعادلی وجود دارد که فراتر از آن، تعادل‌های پولی از نظر اجتماعی قابل دوام نیستند و با بسیاری از عوامل در هر نسل نشان داده شده است که با بزرگ شدن اقتصاد و تعادل پولی (و همچنین IOU) در نهایت از هسته اصلی اقتصاد حذف می شوند. این نتایج یک منطق تحلیلی برای این واقعیت ارائه می‌کند که در بیشتر کشورها پول فیات پول قانونی است.

In this book overlapping generations economies are analysed from a game theoretical point of view and the social acceptability of consumption allocations is studied in infinite horizon models of pure exchange economieswith agents with finite lifetimes who behave cooperatively. The core of such economies and its relation with competitive equilibria, both walrasian and monetary and the essential characteristics of the overlapping generations model are examined. The author defines the problem of trust in intertemporal consumption allocations as a question of belonging or not to the core of economy and provides a full characterization of the core allocations for n-goods pure exchange economies with one agent per generation: a consumption allocation belongs to the core if and only it is Pareto optimal and Sequentially Individually Rational. From this it follows that for one commodity economies no consumption allocation involving intertemporal transfers can belong to the core of the economy. In other words, no monetary equilibrium is socially viable. This result is no longer true for many goods models. For that case it is demonstrated that there exist bounds on the real value of equilibrium money purchases beyond which monetary equilibria are not socially viableand with many agents in every generation it is shown that as the economy becomes large and monetary (as well as IOU) equilibria become eventually excluded from the core of the economy. These results provide an analytical rationale for the fact that in most countries fiat money is legal tender.