The Price of Fixed Income Market Volatility

نوسانات درآمد ثابت و نوسانات سهام به طور ناهمگن در طول زمان تکامل می‌یابند، به طور نامتناسبی در طول دوره‌های عدم تعادل جهانی حرکت می‌کنند و هر کدام به رویدادهایی با ماهیت متفاوت واکنش نشان می‌دهند. در حالی که روش قیمت‌گذاری «بدون مدل» مبتنی بر گزینه‌ها برای نوسانات سهام برای مدتی شناخته شده است، اطلاعات کمی در مورد روش‌های مشابه برای قیمت‌گذاری نوسان‌های مختلف درآمد ثابت وجود دارد.

این کتاب این شکاف را پر می‌کند. و یک چارچوب ارزیابی یکپارچه از نوسانات درآمد ثابت در حالی که با بازارهای متفاوتی مانند سوآپ نرخ بهره، اوراق قرضه دولتی، سپرده‌های زمانی و اعتبار سروکار دارد، ارائه می‌کند. این شاخص‌های بدون مدل و آینده‌نگر از نوسانات درآمد ثابت را ایجاد می‌کند که با قراردادهای نقل‌قول‌های مختلف در بازارهای مختلف مطابقت دارد، و مشکلات ظریف و در عین حال مهم ناشی از ترکیب ساده روش استاندارد نوسانات سهام در هنگام قیمت‌گذاری نوسان‌های مختلف درآمد ثابت را آشکار می‌کند.

Fixed income volatility and equity volatility evolve heterogeneously over time, co-moving disproportionately during periods of global imbalances and each reacting to events of different nature. While the methodology for options-based "model-free" pricing of equity volatility has been known for some time, little is known about analogous methodologies for pricing various fixed income volatilities.

This book fills this gap and provides a unified evaluation framework of fixed income volatility while dealing with disparate markets such as interest-rate swaps, government bonds, time-deposits and credit. It develops model-free, forward looking indexes of fixed-income volatility that match different quoting conventions across various markets, and uncovers subtle yet important pitfalls arising from naïve superimpositions of the standard equity volatility methodology when pricing various fixed income volatilities.