The New Capital Markets in Central and Eastern Europe

هدف این مطالعه ارزیابی اثرات گسترش اتحادیه اروپا بر بازارهای سرمایه در پیشرفته ترین کشورهای اروپای مرکزی و شرقی (CEE) و روسیه و تحلیل تأثیرات بر تعاملات بین سرمایه شرقی و غربی است. بازارها به دلیل فرآیند یکپارچه سازی بنابراین، این مطالعه باید به ویژه برای تحلیلگران مالی، سرمایه گذاران نهادی و محققان دانشگاهی که به تحولات اقتصادی و نهادی بازارهای سرمایه در کشورهای CEE علاقه مند هستند و به دنبال تحلیلی کامل و جامع از چشم اندازهای آینده این بازارهای سرمایه هستند، مفید باشد. اتحادیه اروپا مذاکرات برای عضویت در اتحادیه اروپا را در اوایل سال 1998 با پنج کشور CEE، جمهوری چک، استونی، مجارستان، لهستان و اسلوونی آغاز کرده است. در پاییز 1999، گروه کشورهای CEE که در مذاکرات عضویت در اتحادیه اروپا شرکت داشتند، توسط بلغارستان، لتونی، لیتوانی، رومانی و اسلواکی گسترش یافت. مذاکرات با برخی از کشورهای CEE در حال حاضر به مرحله ای رسیده است که ورود به اتحادیه اروپا در چند سال آینده را بسیار محتمل می کند. کشورهای ملحق می‌شوند باید کل acquis communautaire را که بیانگر چارچوب قانونی مشترک برای همه اعضای اتحادیه اروپا است، بپذیرند. بخش های مهمی از acquis communautaire e. g. آزادسازی حرکت سرمایه، اتحادیه پولی اروپا، ارائه رایگان خدمات مالی بانکی و غیربانکی و قوانین جدید نظارت احتیاطی به طور مستقیم و غیرمستقیم بر رفتار بخش مالی و عملکرد بازارهای سرمایه تأثیر می گذارد.

It is the aim of this study to assess the effects of the EU enlargement on the capital markets in the most advanced countries of Central and Eastern Europe (CEE) and Russia and to analyse the impacts on the interactions between Eastern and Western capital markets due to the integration process. Therefore, this study should be particularly useful for financial analysts, institutional investors and academic researchers who are interested in the economic and institutional developments of capital markets in CEE countries and are looking for a thorough and comprehensive analysis of the future perspectives of these capital markets. The European Union has opened negotiations for EU membership in early 1998 with five CEE countries, the Czech Republic, Estonia, Hungary, Poland and Slovenia. In autumn 1999 the group of CEE countries invol ved in the negotiations for EU membership has been enlarged by Bulgaria, Latvia, Lithuania, Romania and Slovakia. The negotiations with some of the CEE countries have already reached a stage that makes entry into the EU in the next few years very likely. The joining countries have to adopt the whole acquis communautaire, which represents the legislative framework common to all EU members. Important parts of the acquis communautaire e. g. the liberalisation of capital movements, European Monetary Union, the free provision of bank and non-bank financial services and new rules for prudential supervision directly and indirectly affect the behaviour of the financial sector and the functioning of capital markets.