The Medium of Contingency: An Inverse View of the Market

در وسیله اقتضایی الی آیاچه بر اساس کتاب نوآورانه خود قوی خالی، در کاوش در تلاقی فلسفه و امور مالی و معرفی مفاهیم جدید استوار است. قیمت و بازار با معکوس کردن دیدگاه دریافتی، او اکنون به جای حدس و گمان محض، ایجاد ماده را هم در بازار و هم در متافیزیک آن می بیند.

زمانی که به عنوان وسیله مناسب احتمالی شناخته می شد و از ابزارهای احتمالی و آماری که به طور سنتی برای آن استفاده می شد، جدا بود. با الگوبرداری از آن، بازار را می‌توان به عنوان «واقعی» در معنای جدیدی از واقعیت که مطابق با حس جدید ماده است، تصور کرد. برای ارائه این دیدگاه جدید و بدیع، رسانه اقتضایی مبتنی بر نظریه احتمال است که ابتدا توسط فون میزس و کولموگروف رسمیت یافت و بعداً توسط شافر و ووک مورد بررسی مجدد قرار گرفت. این کتاب از تجربه گسترده نویسنده در فناوری قیمت گذاری مشتقات و نرم افزار، و همچنین کار او در فلسفه احتمالی و ادعاهای احتمالی، برای ارائه تفسیر فلسفی جدیدی از حرکت براونی و فرمول بلک-اسکولز-مرتون استفاده می کند. سپس واژگونی دیدگاه سنتی از بازار را با این استدلال که در نهایت نباید بین یک دارایی زیربنایی و مشتق نوشته شده روی آن تفاوتی وجود داشته باشد تکمیل می‌کند.

هدف این کتاب تغییر بازار نیست. اما راهی که باید به آن فکر کنیم اعتقاد نویسنده این است که بدون فلسفه ادعاهای احتمالی و قیمت گذاری مشتقه، هیچ فلسفه ای از بازار و در نتیجه تفکری درباره آن وجود ندارد. کتاب قطعه گمشده ای را ارائه می دهد که فلسفه احتمال به تنهایی نمی تواند آن را ارائه دهد. با این حال، دامنه آن فراتر از نقد دقیق ریاضیات مالی است، زیرا همچنین، و شاید مهم‌تر از همه، برخورد قطعی نویسنده را از مفهوم برجسته فلسفی و اخیراً بسیار مورد بحث از اقتضا ارائه می‌دهد.

In The Medium of Contingency Elie Ayache builds upon his ground-breaking book The Blank Swan, in exploring the intersection of philosophy and finance, introducing new notions of price and market. Inverting the received view, he now sees a creation of matter in both the market and its metaphysics, rather than pure speculation.

Once recognized as the proper medium of contingency and disassociated from the probabilistic and statistical tools traditionally used to model it, the market can be thought as 'real', in a new sense of reality corresponding to the new sense of matter. To bring this new and original perspective, The Medium of Contingency builds on probability theory as first formalized by von Mises and Kolmogorov, and later revisited by Shafer and Vovk. It utilises the author's extensive experience in derivatives pricing technology and software, as well as his work in the philosophy of contingency and contingent claims, to propose a new philosophical interpretation of Brownian motion and of the Black-Scholes-Merton formula. Then it completes the overturning of the traditional view of the market by arguing that there should be no difference, ultimately, between an underlying asset and the derivative written on it.

This book does not aim to change the market but the way we must think of it. It is the author's conviction that there can be no philosophy of the market, and consequently no thinking of it, without a philosophy of contingent claims and of derivative pricing. The book provides the missing piece, which the philosophy of probability cannot provide alone. Its scope, however, extends beyond the strict critique of financial mathematics, as it also, and perhaps most importantly, delivers the author's definitive treatment of the philosophically prominent and recently much discussed notion of contingency.