The Macroeconomics of Imperfect Competition and Nonclearing Markets: A Dynamic General Equilibrium Approach

Contents......Page 6
Preface......Page 12
Part I From Microeconomics to Macroeconomics......Page 18
1.2 Walrasian Theory: The Missing Parts......Page 20
1.3 Transactions in Nonclearing Markets......Page 24
1.4 Quantity Signals......Page 28
1.5 Effective Demand and Supply......Page 30
1.6 The Formation of Prices......Page 32
1.8 References......Page 37
Appendix 1.1: Manipulable Rationing Schemes......Page 38
2.2 The Economy......Page 42
2.3 Walrasian Equilibrium......Page 44
2.4 Fixprice-Fixwage Equilibria......Page 45
2.5 An Imperfectly Competitive Model......Page 52
2.7 References......Page 55
Part II General Equilibrium......Page 58
3.2 Walrasian Equilibrium......Page 60
3.3 Rationing Schemes and Quantity Signals......Page 62
3.4 Fixprice Equilibria......Page 66
3.5 Price Setting and General Equilibrium......Page 72
3.6 Optimality......Page 75
3.8 References......Page 82
Appendix 3.1: Proof of Proposition 1......Page 83
Part III Imperfect Competition, Underemployment, and Welfare......Page 86
4.1 Introduction......Page 88
4.2 The Model......Page 89
4.3 Objective Demand Curves......Page 91
4.4 The Imperfect Competition Equilibrium......Page 94
4.5 Apparent Keynesian Inefficiencies......Page 97
4.6 The Impact of Government Policies......Page 98
4.7 Conclusions......Page 100
4.8 References......Page 101
Appendix 4.1: A Welfare Paradox......Page 102
5.1 Introduction......Page 104
5.2 The Model......Page 106
5.3 Price Setting and Equilibrium......Page 107
5.4 Wage Negotiations......Page 110
5.5 General Equilibrium......Page 114
5.6 Bargaining Power and Global Efficiency......Page 115
5.8 References......Page 117
Part IV Imperfect Competition, Fluctuations, and Growth......Page 118
6.1 Introduction......Page 120
6.2 The Model......Page 121
6.3 Resolution......Page 123
6.4 Properties of the Dynamic Equilibrium......Page 126
6.5 Conclusions......Page 128
6.6 References......Page 129
7.1 Introduction......Page 130
7.2 The Model......Page 131
7.3 Resolution......Page 133
7.4 The Two Regimes: Dynamics and Persistence......Page 137
7.5 Numerical Simulations......Page 139
7.6 Conclusions......Page 142
7.7 References......Page 143
8.1 Introduction......Page 144
8.2 The Model......Page 145
8.3 Dynamic Equilibrium......Page 146
8.4 Resolution......Page 147
8.5 Dynamics and the Growth Rate......Page 151
8.6 Conclusions......Page 152
Appendix 8.1: Different Production Functions......Page 153
Part V Nominal Rigidities and Fluctuations......Page 156
9.1 Introduction......Page 158
9.2 The Model......Page 159
9.3 The Walrasian Regime......Page 160
9.4 Wage Contracts......Page 164
9.5 The Cyclical Behavior of Real Wages, Prices, and Inflation......Page 167
9.6 Endogenizing Wage Formation......Page 169
9.7 Conclusions......Page 173
9.8 References......Page 174
Appendix 9.1: Incomplete Depreciation......Page 175
10.1 Introduction......Page 178
10.2 The Model......Page 179
10.3 The Walrasian Regime......Page 181
10.4 Wage Contracts......Page 182
10.5 Macroeconomic Dynamics......Page 187
10.6 Conclusions......Page 193
Appendix 10.1: Incomplete Depreciation......Page 194
Appendix 10.2: Aggregation across Output Types......Page 195
Appendix 10.3: Proofs of Propositions 2 and 4......Page 198
11.1 Introduction......Page 204
11.3 Equilibrium with Flexible Wages......Page 205
11.4 Preset Wages......Page 208
11.5 Macroeconomic Equilibrium......Page 211
11.6 Conclusions......Page 212
Appendix 11.1: Storability and the Probability of Rationing......Page 213
Part VI Economic Policy......Page 218
12.1 Introduction......Page 220
12.2 The Model......Page 221
12.3 Walrasian Equilibrium......Page 223
12.4 Optimality......Page 225
12.5 Preset Wages......Page 226
12.6 The Optimality of Activist Policies......Page 228
12.8 References......Page 231
Appendix 12.1: The Sargent-Wallace Argument......Page 232
Appendix 12.2: Taxing All Households......Page 234
Appendix 12.3: A Robustness Argument......Page 237
13.2 The Model......Page 238
13.3 Some Basic Relations......Page 239
13.4 Flexible Prices and Wages......Page 242
13.5 Preset Wages......Page 244
13.6 Optimal Government Policy......Page 245
13.7 Conclusions......Page 247
14.1 Introduction......Page 248
14.2 The Model......Page 249
14.3 General Equilibrium Relations......Page 251
14.4 Optimality......Page 253
14.5 Walrasian Equilibrium......Page 254
14.6 Preset Wages......Page 256
14.7 Preset Prices......Page 259
14.8 Conclusions......Page 262
14.9 References......Page 263
15.1 Introduction......Page 264
15.2 The Model......Page 265
15.3 General Equilibrium Relations......Page 266
15.4 Preset Wages Equilibria......Page 268
15.5 The Optimal Monetary Rule......Page 269
15.6 The Optimal Policy Mix......Page 271
15.7 A Comparison......Page 272
15.9 References......Page 273
Bibliography......Page 274
O......Page 288
W......Page 289