The Institutionalization of Divestitures: A Meta-Analysis of Stock Market Performance

تجدید ساختار و در نتیجه، واگذاری ها به عنصری ضروری از استراتژی شرکت برای بسیاری از شرکت ها تبدیل شده است. واگذاری، که به عنوان تصمیم یک شرکت برای واگذاری بخش قابل توجهی از دارایی هایش تعریف می شود، می تواند با تغییر ساختار دارایی و الگوهای تخصیص منابع، قدرت شرکت را افزایش دهد.

میریام فلیکینگر واکنش بازار سهام به اعلامیه های واگذاری از سوی شرکت را بررسی می کند. دیدگاهی مبتنی بر نهاد در روح تئوری سازمانی، این دیدگاه فرآیندهای نهادینه سازی را در بازار سرمایه اعمال می کند. این تحلیل می‌کند که چگونه شیوه‌ها و سیاست‌های سازمانی توسط بازار سرمایه درک می‌شوند که در آن عوامل اجتماعی-سازمانی نقش مؤثری دارند. نویسنده با استفاده از روش‌های متا تحلیلی، درک تحت سلطه مالی کنونی از پیامدهای عملکرد واگذاری را گسترش می‌دهد و منطق جدیدی را برای اینکه چرا سهامداران واگذاری‌ها را مثبت ارزیابی می‌کنند، ارائه می‌کند. نتایج نشان می‌دهد که زمانی که ارزش واگذاری یک شرکت به منطق نهادی غالب در جامعه تجاری بستگی دارد، واگذاری‌ها از نظر اجتماعی تعبیه می‌شوند.

Restructuring and, therein, divestitures have become an indispensable element of corporate strategy for many firms. Divestitures, defined as a firm’s decision to dispose of a significant portion of its assets, can increase a firm’s strength by changing its asset structure and its resource allocation patterns.

Miriam Flickinger investigates the stock market reaction to divestiture announcements from an institutionally-based perspective. In the spirit of organizational theory, this perspective applies the processes of institutionalization to capital markets. It analyzes how organizational practices and policies are perceived by a capital market in which socio-organizational factors play an influential role. Using meta-analytic procedures, the author extends the present financially dominated understanding of divestiture performance implications and offers a new rationale to why shareholders consider divestitures positively. Results show that divestitures are socially embedded when the value of a firm’s divestiture depends on the prevailing institutional logics within the business society.