The Great Depression Revisited

روزهای سرنوشت ساز سقوط بزرگ بازار سهام تقریباً از 50 سال پیش تا به امروز وارد تاریخ مدرن شد. با این حال، نقطه عطف چرخه ای اقتصاد ایالات متحده در حدود ژوئن 1929 رخ داد و فعالیت اقتصادی به طور قابل توجهی در ماه های بعدی کاهش یافت. بنابراین شروع یک رکود اقتصادی قبل از سقوط معروف به وضوح قابل مشاهده بود. اما رویداد اکتبر به عنوان نماد رکود بزرگ در ذهن مردم باقی می ماند. برای نزدیک به چهار سال، تا بهار 1933، اقتصاد ایالات متحده در یک رکود عمیق فرو رفت. فعالیت کاهش یافت، قیمت ها کاهش یافت و یک مشکل بیکاری گسترده پدیدار شد. اقتصاد در نهایت در سال 1933 بر این شوک غلبه کرد. به رغم حاشیه های قابل توجه منابع غیرعادی، قیمت ها به سرعت افزایش یافت. فعالیت گسترش یافت، اما گاهی اوقات با سرعت کمی مردد. با این حال، توسعه با رکود دیگری با ابعاد عمده در طول 1937-38 متوقف شد. توالی غم انگیز وقایع، آگاهی عمومی را شکل داد و رویکردها و دیدگاه های جدید در سیاست گذاری اقتصادی را تحت تأثیر قرار داد. رویکرد فعال به «سیاست تثبیت» و طیف وسیعی از سیاست‌های نظارتی اساساً بر اساس این تجربه توجیه می‌شد. این سیاست ها به طور اساسی تحت تأثیر درک و تفسیر ما از رکود بزرگ بود. دیدگاه یک فرآیند اقتصادی به شدت ناپایدار که دائماً در لبه سقوط جدی قرار داشت، محبوبیت زیادی پیدا کرد و به عنصر مرکزی سنت کینزی تبدیل شد. با تفاسیر تکمیلی، نقش مداخله جویانه و در حال گسترش دولت را در امور اقتصادی ما تشویق کرد.

The fateful days of the great stock market crash entered modem history almost 50 years ago to this day. The cyclic turning point of the U. S. economy oc­ curred, however, around June 1929, and economic activity receded substantial­ ly over the subsequent months. The onset of an economic downswing thus became clearly visible before the famous crash. But the October event stays in the public's mind as the symbol of the Great Depression. For nearly four years, until the spring of 1933, the U. S. economy plunged into a deep reces­ sion. Activity declined, prices fell, and there emerged a massive unemploy­ ment problem. The economy ultimately overcame this shock in 1933. Prices rose rapidly in spite of substantial margins of unusual resources. Activity ex­ panded, but occasionally at a somewhat hesitant rate. The expansion, however, was interrupted by another recession of major proportions during 1937-38. The tragic sequence of events shaped public consciousness and influenced new approaches and views in economic policymaking. The activist approach to "stabilization policy" and a wide range of regulatory policies were essentially justified in terms of this experience. These policies were crucially influenced by our understanding and interpretation of the Great Depression. The view of a radically unstable economic process perennially on the edge of serious collapse gained wide popularity and became a central element of the Keynesian tradi- 2 INTRODUCTION tion. It encouraged, with supplementary interpretations, an interventionist and expanding role of the government in our economic affairs.