The Government of Markets: How Interwar Collaborations between the CBOT and the State Created Modern Futures Trading

در صورت عدم وجود شواهد برعکس، معمولاً فرض بر این است که بازارهای مالی ایالات متحده علیرغم تلاش‌های دولت برای تنظیم، توسعه یافته‌اند، و بنابراین بهترین رویکرد برای توسعه نهادهای بازار بسیار مهم و بادوام است. این کتاب به شدت از منابع آرشیوی گسترده ای استفاده می کند که دیگر در دسترس عموم نیست تا به تفصیل بحث های داخل CBOT و مذاکرات اغلب خصوصی و محرمانه بین رهبران صنعت و مقامات دولتی را توضیح دهد. این کار نشان می‌دهد که برخلاف داستان پذیرفته‌شده، آنچه که ما اکنون به‌عنوان بازارهای آتی مدرن می‌شناسیم، به‌شدت از طریق همکاری طولانی‌مدت معنادار بین رهبری مترقی CBOT و یک دولت فدرال ایالات متحده بسیار آگاه و عمل‌گرا ساخته شده‌اند. رهبران صنعت برای تکامل نهادهای مدرن در مواجهه با نیروهای قدرتمند ارتجاعی داخلی با مشکل مواجه شدند. با این حال در نهایت CBOT، با مشارکت و همکاری با مقامات فدرال، بورس و بازارهای شیکاگو را به طور کلی به یک قرن تسلط جهانی نزدیک کرد. در سمت دولت فدرال، تکنوکرات‌های آگاه و سیاستمداران الهام‌بخش، همزمان با تعامل با صنعت، چه به صورت رسمی و چه غیررسمی، برای ایجاد بازارهای بهتر برای همه، یک انفجار اطلاعاتی و تحلیلی را رهبری کردند.

</ p>

Absent evidence to the contrary, it is usually assumed that US financial markets developed in spite of government attempts to regulate, and therefore laissez faire is the best approach for developing critically important and enduring market institutions. This book makes heavy use of extensive archival sources that are no longer publicly available to describe in detail the discussions inside the CBOT and the often private and confidential negotiations between industry leaders and government officials. This work suggests that, contrary to the accepted story, what we now know of as modern futures markets were heavily co-constructed through a meaningful long-term collaboration between a progressive CBOT leadership and an extremely knowledgeable and pragmatic US federal government. The industry leaders had a difficult time evolving the modern institutions in the face of powerful reactionary internal forces. Yet in the end the CBOT, by co-opting and cooperating with federal officials, led the exchange and Chicago markets in general to a near century of global dominance. On the federal government side, knowledgeable technocrats and inspired politicians led an information and analysis explosion while interacting with industry, both formally and informally, to craft better markets for all.